群益00953B 債券ETF：配息、殖利率、股價｜ETF實戰

00953B（群益優選收益非投等債ETF）以10元的親民價位，將於8/5~8/7開放募集，00953B主打「月配息、低波動、高票面利率的非投資等級公司債」，00953B配息首次發放日則訂於2024年11月。而當投資人在降息周期即將開始的這個時刻，許多人都在尋找高收益的投資選擇時，00953B 群益優選收益非投等債ETF似乎提供了不錯的殖利率吸引力。然而這支 ETF 專注於非投資等級債券，究竟他的特色是什麼、配息制度以及潛在風險又是什麼，今天一次搞懂！
 

00953B 群益優選收益非投等債 ETF 介紹

00953B ETF 選債邏輯

00953B 群益優選非投等債 ETF 的選債邏輯主要是基於「信用因子加權」的方式。這意味著它根據債券的信用評級和信用利差來調整每個成分債的權重。以下是一些具體的選債標準:

1. 信用評級: 選擇信用評級在 BB+ 到 B- 之間的債券。
2. 票面利率: 鎖定票面利率大於等於 6% 的企業債券。
3. 市場範圍: 聚焦於成熟市場，排除新興市場和 CCC 級債券。
4. 流通在外面額: 債券的流通在外面額需達到 5 億美元或以上。
5. 到期年限: 剩餘到期年限介於 1 到 5 年之間。
6. 產業和發行人限制: 單一產業的比例上限為 10%，單一發行人的比例上限為 1%。

而更進一步來看，所謂的信用因子加權是一種根據債券的信用評級和信用利差來調整成分債權重的方法。這種方法的目的是在降低違約風險的同時，確保較高的收益率，這些因素共同作用，確保投資組合在收益和風險之間取得平衡。

1. 信用評級: 債券的信用評級範圍通常在 B- 到 BB+ 之間。信用評級越高，違約風險越低，因此這些債券會被賦予較大的權重。
2. 信用利差: 信用利差是指債券的收益率與無風險利率（如美國國債收益率）之間的差距。信用利差越小，表示債券的信用風險越低，因此這些債券也會被賦予較大的權重。
3. 排除高風險債券: 例如，CCC 級債券通常會被排除在外，因為它們的違約風險較高。
4. 多元化配置: 通常會聚焦於成熟市場，並在不同產業之間進行分散，以降低單一市場或產業的風險。
    

00953B ETF 配息與費用

資料來源:群益投信

• 00953B  配息 ：00953B  ETF 採月配息制度，追蹤指數殖利率達7%以上，以相同等級的 ETF 來說，表現維持水準
• 00953B  費用：經理費加保管費加總起來費用率最高為0.46%，若對比同類型的 ETF 費用率，經保費中等。
   

00953B ETF 特色

資料來源:群益投信

1. 高債息：選擇票面利率超過 6% 的債券，鎖定高債息，收益領先非投資等級債及投資等級債。
2. 信用因子加權：採用「信用因子加權」方式，以信評為基準，將違約疑慮較低的債券給予較大權重，並排除 CCC 級債券。
3. 成熟市場：成分債券全鎖定成熟市場，降低波動度，適合穩健投資型的債券投資人。

而若根據00953b投資組合的信評、產業分布、國家分布以及前十大發行人的詳細資料來看。讀者可以獲得以下幾個觀察：

1. 信評分布：
   • 這些數據顯示債券的信用評級分布，從B+到BB-不等。大多數債券集中在較低的投資級別（B+到BB-），這表示該投資組合可能承擔了相對較高的信用風險。
   • B+、B、B- 的比例加起來約52%，顯示大部分債券的信用評級處於非投資級別（即高風險等級）。
2. 產業分布：
   • 債券投資組合的行業分布相當廣泛，能源、金融服務、資本財、服務等行業佔據了主要比例。這意味著該投資組合在多個行業中分散風險，減少了對單一產業的依賴。
   • 科技和醫療保健行業的比例較小，顯示該投資組合可能對這些行業的投資比較保守。
3. 國家分布：
   • 投資組合主要集中在美國（80.98%），這意味著大部分的債券來自於美國市場，可能受到美國經濟和政治環境的影響較大。
   • 其他國家（如加拿大、英國和歐陸國家）的比例相對較低，顯示出該投資組合的地區集中性較高。
4. 債券前十大發行人：
   • 前十大發行人的分布顯示，這些發行人來自於不同的行業，包括航空、醫療保健、媒體、電信等。這樣的分布有助於分散個別公司的風險。
   • 每個發行人占據的權重相對均衡（1%），這表示投資組合對每個發行人的風險暴露都比較平均，避免了單一發行人對整體組合的過度影響。
      

00953B ETF 前十大成分債

00953B債券的前十大成分債涵蓋了來自多個行業的企業，這些企業大多為全球知名公司，但其債券屬於非投資等級（俗稱「垃圾債」），具有較高的風險與較高的收益潛力：

1. 龐巴迪（Bombardier INC）：
   • 行業：航空製造業
   • 特色：龐巴迪是全球知名的飛機製造商，但面臨著航空市場的激烈競爭與高成本壓力，其財務狀況較為波動。
2. 樂天集團：
   • 行業：電子商務與科技
   • 特色：日本第一的網路電商平台，涉及多種數位服務，但面對全球電商市場的競爭激烈，加上科技業的不確定性，其債務風險較高。
3. 派拉蒙影業（Paramount Global）：
   • 行業：媒體與娛樂
   • 特色：知名的媒體公司，擁有多元化的內容資源，但傳統媒體公司面臨著流媒體的挑戰，影響其財務穩定性。
4. 艾柏森連鎖超市（Albertsons Cos INC）：
   • 行業：零售業
   • 特色：美國第三大連鎖超市，穩定的零售收入與市場地位，但零售行業受經濟周期影響較大，且面臨來自電商的競爭壓力。
5. 泰尼特醫療保健公司（Tenet Healthcare）：
   • 行業：醫療保健
   • 特色：美國第三大連鎖醫院，醫療需求穩定，然而醫療保健行業受到政府政策與保險制度的影響較大，財務風險存在。
6. 優步（Uber）：
   • 行業：科技與運輸
   • 特色：全球知名的網路服務企業，涉及多個市場，但面臨著高競爭性和規範壓力，盈利能力仍在發展中，債務風險較高。
7. 嘉年華國際郵輪公司（Carvinal Corp）：
   • 行業：旅遊與休閒
   • 特色：全球最大的郵輪公司，但旅遊行業對經濟狀況和突發事件（如疫情）極其敏感，其債務承受能力不穩定。
8. 伊里亞德電信（Iliad SA）：
   • 行業：電信業
   • 特色：義大利第二大電信公司，電信行業具有相對穩定的收入來源，但義大利市場競爭激烈，且受到歐洲市場整體經濟狀況的影響。
9. 美國航空（American Airlines Group）：
   • 行業：航空業
   • 特色：美國知名航空公司，航空業屬於高負債行業，對油價、經濟周期和消費者需求變動極為敏感，財務風險較高。
10. 柯銳世國際（Clarios Global）：
    • 行業：製造業
    • 特色：全球知名的汽車電池零件製造商，受汽車市場波動影響較大，尤其是全球經濟放緩或原材料成本上升時，會加大債務風險。

00953B債券的成分債具有高度的行業分散性，但整體上屬於高風險的非投資等級債券。這些公司普遍面臨著行業競爭激烈、市場波動較大以及財務壓力較重等挑戰，投資者需要對風險承受能力有較高的要求，並且密切關注市場動態及各企業的財務狀況。
 

00953B ETF 優缺點

00953B 優點

1. 高票息：票息特別鎖定 6% 以上，收益較高。
2. 低違約率：追蹤的指數標的違約率較低，適合追求穩定收益的投資人。
3. 分散風險：成分債券分布廣泛，單一成分債占比不超過 1%，降低集中風險。

00953B 缺點

1. 經理費較高：相比其他債券 ETF，經理費較高。
2. 內扣費用高：每月調整成分債券，可能帶來較高的內扣費用。
3. 缺乏歷史數據：未提供債券殖利率的歷史數據，投資人需自行評估風險。
    

00953B ETF 值得投資嗎？

非投資等級債券（Non-Investment Grade Bonds），又稱為高收益債券或垃圾債券，主要指那些信用評級較低的債券。它們的評級通常在標準普爾（S&P）或穆迪（Moody's）的評級系統中低於BBB或Baa級。

就歷史經驗顯示，當聯準會鬆綁貨幣政策後，貨幣市場規模通常會下滑，這意味著一旦貨幣市場基金投資吸引力不再，部分投資人傾向將資金轉向其他資產。如今聯準會降息就在眼前，瞄準降息後的價差與債息，或許會有大量現金部位很流入債市的可能。

然而在降息年的現在，許多投資人除了想要賺到債券的價差，也想獲得高債息的支援，但就是因為這樣的心理預期，投資人紛紛向投資等級企業債與非投資等級債前進，但這些債券真的能在未來拿出好的報酬嗎？

首先，投資人要知道，公債、投資等級企業債與非投資等級債，三者雖然同屬債券，且伴隨基準利率下調，都會有漲勢出現，但三者最大的差異在於「面對風險」時的表現。

觀察投資等級企業債的報酬，其實可以很明顯看到上圖報酬(藍線)與美國基準利率(黑線)呈反向關係，當降息開始，投等券的報酬就會上升。

不過有趣的地方是，若仔細觀察紅框與藍框，投資人可以發現：「怎麼降息到一半投資等級債的報酬就崩了？」其實這就是投資等級債與國債的差別，那就是面對降息背後的總經環境有根本性的差異。

那如果說投資等級債實際上不能抵禦經濟衰退風險，只是相對股票會跌得少一點，我想讀者就更可以了解到，非投資等級債承受的風險更高，都快要可以視為是股票的延伸了，若不能確定未來的景氣環境是否步入衰退，貿然買入相關債券的風險非常的高。

而這也很好了解，當經濟衰退來臨，投資人肯定會希望現金為王，任誰都會擔心企業是否能挺過經濟衰退，更不用說持有他的債券了，尤其當這些債券也不是AAA級的債券時更不用想像，所以現階段投資人若想買投資等級企業債、非投資等級債，一定要仔細注意全球市場（美國）是否能成功軟著陸。