台灣唯一白銀 ETF 00738U：特色、優缺點...值得買進嗎？

川普2.0正式開始，關稅戰的陰影也使市場擔心全球貿易不確定性升溫的可能，白銀作為貴金屬的一員也得到了價格支撐與關注，但在台灣是否有商品可以投資白銀呢？今天就來介紹期元大道瓊白銀(00738U)，究竟該ETF是甚麼樣的白銀ETF，它的特色又是什麼呢？
 

00738U 白銀 ETF 介紹

• 00738U的全名為「期元大道瓊白銀」，由元大投信發行的白銀ETF，主要追蹤道瓊白銀ER指數
• 00738U ETF於 2018 年 5 月 23 日成立，並於同年 6 月 1 日掛牌上市，發行價格為20元。

00738U ETF 配息與費用

00738U自2018年6月1日掛牌，發行價為20元、掛牌價格19.86元，追蹤道瓊白銀ER指數，交易標的為COMEX白銀期貨，基本上這檔ETF不配息，且由於是海外期貨ETF，該ETF的經理費達1.00%、保管費0.15%，與台灣國內ETF相比費用率算是較高的。

00738U ETF成分股

根據00738U的公開說明書內容，00738U標的成分期貨契約為主，價值約佔淨資產價值90%~105%。

00738U ETF特色是什麼

與其他白銀ETF相比，00738U的特色在於其透過期貨合約間接投資白銀，而非直接持有實體白銀。例如：

• iShares Silver Trust（SLV）直接持有實體白銀，投資人透過購買該ETF即擁有部分實體白銀的所有權。
• Global X Silver Miners ETF（SIL）則投資於全球從事白銀開採、勘探和精煉的公司股票，間接反映白銀價格的變動，同時也受到這些公司的經營狀況影響。

00738U ETF  優缺點

00738U ETF 優點

1. 期貨投資：運用白銀期貨價格波動來投資白銀，而不需要實際持有實物白銀。
2. 流動性高：00738U具有高流動性，可以隨時買賣，與股票類似。
3. 避險資產：白銀具有避險特性，尤其在全球局勢不穩定時，白銀ETF可以作為一種避險資產。
4. 工業用途：白銀不僅是貴金屬，還是工業金屬，用途廣泛，包括電動車、太陽能等，未來需求有望增長。
    

00738U ETF 缺點

1. 管理費高：00738U的經理費為1.00%，保管費為0.15%，管理費用較高。
2. 價格波動大：白銀的價格波動相較於黃金更大，若再加上期貨性質則屬於高波動資產。
3. 無配息：00738U不會配息，投資者只能通過價格波動來賺取回報。

00738U ETF股價與黃金走勢高度相關但波動更大

資料來源:金拓

白銀價格走勢同時由貨幣、工業屬性引導。歷史上，白銀與黃金都曾經作為流通貨幣，直到布列敦森林體系瓦解後，雖然各國央行不再將白銀作為官方儲備，但白銀的價值儲藏的功能並未消失，因此白銀與黃金依舊有相近的影響價格因素，兩者價格走勢呈正相關性高達 0.9，也因此白銀與美元也有替代關係。

而若觀察近十年00738U與標普高盛黃金指數相關性達到0.81，且白銀指數年畫波動度幾乎是黃金指數年畫波動度的兩倍，對於一般投資人來說，波動度大代表著作價差的可能性更高，也更有圖利空間，但對於尋求使用白銀避險的投資人來說，就顯得風險較高，投資人要多多注意。

金銀比的意義

資料來源:財經M平方

白金與黃金兩者最大的不同處在於工業需求程度，白銀工業需求占總需求比重高達五成（黃金僅約一成），工業應用領域包含電子產品、焊料、影像和光伏，還有 5G 、新能源車，使白銀相對黃金具有更強的抗通膨特性。因此可以透過衡量通膨預期的「金銀比」（黃金／白銀期貨價格），找出銀價相對強勢的總體經濟環境。

• 白銀的工業需求將持續增長，尤其是新能源產業（電動車、太陽能）的推動。白銀擁有優異的導電性與耐用性，使其成為高科技產業不可或缺的材料，新能源領域已占白銀工業需求的 53%。
• 隨著全球各國加速推動碳中和政策，預計電動車的耗銀量為燃油車的 2 倍，年成長率可能超過 30
• 太陽能產業的成長率預計至 2025 年達 19%，這將進一步提升白銀的工業需求。

另一方面，白銀的供應相對穩定且受限，因其主要作為鉛、鋅、銅等礦產的副產品，開採受到其他金屬價格與產能的制約。此外，礦石含銀率逐步下降，導致開採誘因減弱，使白銀供給難以大幅提升。在需求增長、供應受限的情況下，白銀的工業屬性未來將更加重要，市場對白銀的低估可能提供投資機會。

而就過去歷史慣性來看，當金銀比超過 85-90，通常代表市場過度關注黃金的避險功能，卻忽略了白銀的工業價值，此時做多白銀的勝率較高(上圖為89.67)。台灣可以透過元大道瓊白銀（00738U）進行投資(目前唯一的白銀商品)，來有效參與白銀的行情。

白銀ETF有哪些？

美股白銀ETF

最後，如果投資人在看完00738U的介紹，認為自己更適合投資白銀ETF而不是白銀期貨ETF的話，股編也整理了幾檔美股的白銀ETF給投資人參考，主要也是分為兩種：

1.實物支持型（Physically Backed Silver ETFs）

• 此類ETF由實業銀行發行，為投資者提供資金支持，基金公司持有相應數量的實業銀行來擔保ETF的價值，投資者購買此類ETF，實際上是在等待期間持有白銀，價格與現價白銀價格高度相關，例如：
  • iShares 白銀信託 (SLV)
  • 安本標準實體白銀股票ETF（SIVR）
     

2.期貨合約型（Futures-Based Silver ETFs）

• 該類ETF不持有實體白銀，而是透過投資白銀期貨合約來追索白銀價格，由於期貨上漲的展期成本（Contango 或 Backwardation），此類 ETF 的長期表現可能會與現貨白銀價格偏差，例如：
  • ProShares Ultra Silver (AGQ)（註2倍）
  • ProShares UltraShort Silver (ZSL)（反向部位2倍）

從白銀行情，看資產配置的關鍵思維

白銀具備「貴金屬＋工業金屬」雙重屬性，既能反映通膨預期，也受新能源與AI產業推動。

然而，像00738U這類白銀ETF雖具避險與成長潛力，但價格波動大、費用率高，也提醒投資人：單一商品難以兼顧穩定與長期報酬。

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