收益平準金是什麼? 哪些ETF有收益平準金：優缺點、計算一次看

對於投資 ETF 有興趣的人應該都有聽過收益平準金，但是收益平準金到底是什麼意思呢? 運作的機制又是什麼? 會如何影響配息率?  台股有收益平準金的 ETF 目前又有哪些? 本篇文章將會介紹收益平準金的機制以及目前台股ETF收益平準金運作的狀況。

ETF 收益平準金是什麼?

收益平準金的意思是為了避免基金規模變大時，影響到每位投資人的配息金額。簡單來說，收益平準金定義是一種會計上的調整，把部分本金當成配息發給投資人，以維持穩定的配息率。

為什麼需要收益平準金?

收益平準金主要是為了穩定基金的配息率。有些 ETF 在宣布配息後，會吸引大量投資人進場，導致每單位的配息金額下降，尤其台股各種高股息的 ETF 都是這樣的狀況，影響原本投資人的收益。為了避免這種「配息稀釋」的情況，部分 ETF 會使用收益平準金機制，把部分資金計入當期配息，確保配息金額穩定，不會因為短期內湧入的新資金而波動太大。這樣的做法可以讓基金的配息政策不受短期市場行為影響，讓追求穩定現金流的長期投資人不會因為新投資者的加入而受到不公平的影響。

台股有收益平準金的 ETF有哪些?

目前台股市場上，多檔熱門的高股息 ETF 都設有收益平準金機制，其中包括：

• 群益台灣精選高息（00919）
• 復華台灣科技優息（00929）
• 元大台灣高息低波（00713）
• 國泰永續高股息（00878）
• 元大高股息（0056）

• 復華富時高息低波（00731）
• 群益半導體收益（00927）
• 凱基優選高股息30（00915）
• 永豐優息存股（00907）

亦有收益平準金機制的債券 ETF

• 群益ESG投等債20+（00937B）
• 國泰10Y+金融債（00933B）
• 元大投資級公司債（00720B）
• 國泰投資級公司債（00725B）
• 元大AAA至A公司債20+（00751B）

ETF 收益平準金機制與配息計算

如果某 ETF 在 8 月底前規模約 100 億元，當時帳上的股利所得為 5 億，原本預計的配息率是 5%（5 億 ÷ 100 億）。但如果 9 月除息前突然有大量資金湧入，導致 ETF 規模擴大到 500 億元，但股利所得仍只有 5 億，那麼配息率就會被稀釋成 1%（5 億 ÷ 500 億）。

為了避免這種「配息被稀釋」的情況，ETF 若使用 收益平準金 機制，當規模從 100 億擴大到 500 億時，為了維持原本 5% 的配息率，整體配息金額就需要變成 25 億元。但此時，來自股利的部分僅占 20%（5 億），其餘 80%（20 億）來自收益平準金。這樣雖然收益平準金的占比較高，但能有效穩定配息率，讓長期投資人不會因為新資金進場而被稀釋配息。

ETF 收益平準金使用注意事項

在去年 2024年1月11日時，金管會發布關於收益平準金的4大規範

一、配息率

ETF的實際配息率不可高於其所追蹤指數的配息率。舉例來說，若追蹤指數的配息率為3%，則ETF的配息率不得超過此數值。
 

二 、動用時機

要動用收益平準金進行配息，需同時滿足兩項條件。第一，ETF的配息率須低於參考配息率；第二，在特定期間內，若淨申購量達到一定比例，可能導致配息被稀釋的情況，例如規模膨脹導致股息分配受到嚴重影響，方可動用收益平準金。
 

三、使用上限

當ETF符合收益平準金的「動用時機」條件後，接下來的關鍵是可動用的比例。目前的規定是，收益平準金的使用上限應依其占所有可分配收益的比例來決定。
 

四、分配順序

ETF的配息來源主要包括五類：股利、利息、收益平準金、資本利得及其他。依據金管會規定，具收益平準金機制的ETF，應優先分配股利、債息及資本利得。若仍符合收益平準金的啟動條件（即第2點所述情形），才可動用收益平準金進行配息。
 

金管會強調，投信公司應制定明確的ETF收益分配原則，並將其納入內控制度，確保執行過程有據可查，以利後續金檢查核。此外，未來不排除修法強化規範，並設立相應的罰則。

收益平準金結論

收益平準金機制的核心目標是維持 ETF 配息率的穩定，避免因資金流入導致配息被稀釋，讓原本的投資拿到較少的配息。透過收益平準金，ETF 可在規模擴大時適度調整可配息收入，確保原始投資人不會因新資金湧入而影響收益。然而，此機制的使用需符合金管會的規範，包括配息率不得高於指數配息率、動用條件、使用上限與分配順序等。對於長期投資人而言，了解收益平準金的運作方式有助於評估 ETF 的配息穩定性，並選擇符合自身投資需求的標的。隨著市場發展，收益平準金機制可能進一步調整，投資人應持續關注相關規範變化，選擇適合的投資決策。