現金增資是什麼？會影響股價嗎？現金增資的優缺點、現金增資的認股流程和繳款方式 -股票入門
文章摘要
現金增資是指企業透過發行新股票，開放特定人士來認股，藉此達到籌措資金的目的。現金增資對股價的影響取決於很多因素，例如規模、目的等。收到認股繳款書後，只要在期限內繳納即可完成認股。
近幾年，有好多公司都在「現金增資」，有時還會收到認股繳款書，到底要不要參與呢？認股流程和繳款方式為何？增資抽籤又是什麼？以上這些都是股市新手常有的問題，本篇將會深入介紹現金增資是什麼、對股價的影響、以及現金增資的優缺點，希望能帶大家對現金增資有更深入的認識。
現金增資是什麼
- 現金增資（Follow-On Offering，FPO）簡稱現增，意思是指企業透過發行新股票，開放特定人士來認購新股，藉此達到籌措資金的目的，簡單來說，就是印出更多的股票來換取鈔票。
- 當企業為了擴大經營規模、拓展業務等因素，需要更多資金時，現金增資就是上市櫃市場中最普遍的籌資方式，而募集對象大致分成：內部員工、原有股東、市場投資人等。
- 企業必須先進行過 IPO，已在證券交易所上市，才能辦理現金增資，且股票必須公開向一般民眾發行。
- 現金增資為了吸引投資人認股，認購價格通常會比目前市價還要低，對投資人來說，價差越大、參與的意願也越高。
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為什麼企業要現金增資
企業進行現金增資主要目的有以下 3 種：
- 充實營運資金：企業想要募集更多的錢來投資，例如：擴廠、購買新設備、增加產品線等，可以拓展營運的事業上。
- 改善財務結構：簡單來說就是「讓財報變好看」，藉由發行更多的股票來增加股本，以調整財務結構，目的在於讓負債比降低。
- 償還銀行借款：代表企業欠的錢已經快還不出來，只能透過向股東借錢，來增加資金彌補財務黑洞。
台灣主管機關明訂，企業在進行增資時，必須要在公告中說明該次增資的用途，因為不同目的對於股價會產生不同的影響，對於原有股東或投資人來說非常重要。以玉山金為例（圖 1），今年 4 月的現金增資，目的就是為了「轉投資子公司玉山銀行供拓展業務之用及充實營運資金或支應集團長期策略發展所需資金。」
（圖 1、玉山金現金增資公告）
如何查詢增資股的資訊？
這些資訊在公開資訊觀測站(https://mops.twse.com.tw)都可以找得到，首先輸入想查詢的個股，並點選現金增資的相關公告，便能瞭解到更多細節。
現金增資的方式有哪些
現金增資會釋出不同的認股比例，提供員工認股、原股東認購及公開承銷（抽籤）的方式，來募集資金。以玉山金今年的增資為例（圖 1），其中保留現增發行股數之 15% 給員工認購，發行新股總數之 75% 給原股東認購，其他 10% 才拿出來承銷，因此本次會發行 8 億新股，開放給一般民眾抽籤申購。
現金增資又可再細分為「會稀釋」、「不會稀釋」股權的類型：
- 稀釋股權（Diluted）
企業額外發行新股給一般民眾投資，由於企業的價值不變，流通在外的股票越多時，分母就越大、EPS 就會越小，因此宣布要進行稀釋股權的現金增資後，通常股價會先下跌。
※EPS 公式為：稅後淨利／流通在外股數 - 非稀釋股權（Non-Diluted）
企業並沒有發行新股，而是將公司內部人持有的股份，提供給一般民眾購買，但公司內部人員拋售股份的舉動，往往被認為是較負面的。
另外要留意的是，公司在 IPO 時有設定「鎖定期」，在某段期間內公司內部人不能出售自己的股份，要等鎖定期過了之後才能出售 。
現金增資：認股流程和繳款方式
現金增資認股流程：
- 董事會決議通過上市上櫃公司辦理現金增資。
- 公司在市場上發布現金增資的消息。
- 符合認股的員工及原股東，約一個月內會收到掛號寄出的「現金增資認股繳款書」，上面會記載可以認購的股數、應繳的金額等資訊，只要在期限內繳納即可完成認股。
- 新投資人則可透過公開市場抽籤認股，想參與申購直接在券商 App 點選申請即可，等抽籤日就能知道自己是否中籤。
現金增資認股繳款方式：
認股繳款書中會提供的「專屬指定帳號」，只要直接轉帳過去就可以囉！如果不想認股的話，只要逾期不繳就好了。
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現金增資會影響股價嗎？
企業增資對股價的影響取決於很多因素，例如增資的規模、目的、發行價格，以及市場反應等。
- 增資規模：企業辦理增資規模越大，對原股東的影響越大，股價的波動也會越明顯。
- 發行價格：新股的發行價格如果低於市場價格，會稀釋到原本的股東權益，若股東因此感到不滿，就可能導致股價下跌。
- 增資目的：若企業是為了擴大業務而增資，那麼可以期待未來能替營收貢獻動能，有望推升股價﹔反之，企業增資若為了解決財務困難，那麼股東恐怕會對公司有所疑慮，導致股價下跌。
現金增資優缺點
- 現金增資優點
- 參與現金增資的股票，認購價格通常會比目前市價還要低，投資人可以藉此賺取中間價差，因此可吸引更多資金投入。
- 若是營運良好的公司，通常會被解讀為因為訂單增加，所以需要更多資金來擴大規模，有望帶動股價走升。
- 現金增資缺點
- 現金增資有「公司向股東借錢」的意涵，在市場上常被視為負面解讀，且該企業若無具體的發展計畫，會讓股東產生更多疑慮。
- 若公司是因營運不良而必須增資，投資人會對該企業的財務狀況感到擔憂，進而導致股價下跌。
結語
總結來說，如果企業是在營運良好的時候辦理增資，投資人就能考慮投入資金，幫助公司用錢去賺更多的錢，相反地，企業增資若是為了還債，投資人就要有所警覺了，因此在參與現金增資前，務必詳閱公開說明書，留意企業增資背後的目的為何，才能提前嗅到風險，做出正確的投資決策。
