00941中信上游半導體 ETF ：配息、成分股、優缺點｜ETF實戰

近期在輝達(NVDA)、台積電領軍下，年後半導體行情大好，首檔涵蓋半導體上游的中信上游半導體ETF（00941）買氣超夯，據新聞媒體統計，開募三天已熱募新台幣破百億元，該檔首波申請募集上限為195億元，究竟這檔00941有甚麼神奇魅力？他的選股邏輯、配息、成粉股以及策略是什麼？優缺點適合投資人長期投資嗎？今天一次說明白。
 

00941 ETF 介紹

00941 成分股篩選規則

資料來源：中信投信

00941 追蹤的 ICE FactSet 上游半導體指數篩選主要分成雙軌挑選：

• A軌：
  • 先從國家例如日本、台灣、韓國、美國、法國、荷蘭等國篩選
  • 接著篩選市值必須達到1億美元以上
  • 最後由市值大小選擇25檔半導體設備產業
• B軌：
  • 先依據RBICS行業分類營收超過50%源於半導體設備或半導體材料業
  • 篩選流動性過去三個月均成交值達100萬美元以上
  • 最後總市值由大到小排序，挑選前25檔。
     

00941五大特色：掌握上游高毛利產業鏈

資料來源：中信投信

許多投資人在思考半導體產業的第一印象一定是台積電、輝達(NVDA)、超微(AMD)等等新聞耳熟能詳的企業，但半導體產業真如大家所想的簡單嗎？其實就像是日常生活所見的麵包一樣，從小麥到成為顧客手中的麵包，這之間必須經過種麥、收麥、麥粉加工、運輸公司、麵包店、麵包師傅做麵包、麵包店賣給消費者，層層疊疊分成好幾層，半導體產業也是一樣邏輯，而00941就是投資於半導體的上游企業，掌握相關企業在半導體產業鏈中的：「技術專利、高轉換成本、大者恆大」三項關鍵優勢，使00941成為具備競爭力的ETF。

• 技術專利：上游設備材料供應商擁有多項專利技術保護競爭優勢高
• 高轉換成本：工業氣體供應商以長期合約為主，現金流穩定
• 大者恆大：龍頭企業有技術護城河，議價空間與市場份額大
• 毛利成長高：相較於費城半導體近三年毛利成長幅度97.8%，00941成分股達104%
• 獲利穩定：毛利率年化波動度相較費城半導體37.1%來的小，只有25%
   

00941  配息與費用

• 00941  配息 ：00941  ETF 並無配息機制
• 00941  費用：經理費加保管費加總起來費用率約為 0.91%，若對比目前台股市場發行同類型的投資於海外股票的ETF，相比富邦那斯達克的0.5%或是國泰費城半導體的0.7%，以及統一尖牙的1%多，00941的經保費屬中高合理範圍。
   

00941 價格、最低申購金額

00941的價格設定十分親民，每股IPO僅15元，且最低申購金額為15,000元，這一價格設定可以說是非常低廉，小資族都能輕鬆存股參與半導體行情：

1. 低門檻投資： 每股僅15元的價格設定使得投資門檻大幅降低，讓更多的投資者有機會參與。
2. 多元化投資： 最低申購價格為15,000元，意味著即使只有有限的資金，投資者也能夠進行多元化的投資組合，加入半導體產業的投資行列。

總的來說，00941的低價格設定使得投資更加平等和容易，吸引了更廣泛的投資者參與市場，同時也促進了市場的活躍和穩定。
 

00941 10大成分股

生成式人工智慧（AI）應用不斷蓬勃發展，這推動了對晶片多功能性和高性能的需求不斷增加。國際IC設計大廠也紛紛增加對高階晶片的訂單，這背後的主要功臣是CoWoS（Chip-on-Wafer-on-Substrate）先進封裝技術。然而，由於其高門檻，目前先進封裝市場仍然由晶圓代工大廠主導。

回頭來看中信上游半導體（00941），他的優勢在於其成分股有近一半的25檔設備商都涉及先進封裝技術領域。隨著庫存調整結束、記憶體需求增加以及雲端運算等趨勢的推動，預計半導體產業將迎來復甦。投資於潛力龐大的上游設備及材料股，有望抓住半導體產業的成長契機。
 

00941  優缺點

優點：

1. 納入龍頭半導體產業權值股，買一檔就能參與整個半導體產業商機
2.  選股流程單純，以「市值」、「流動性」做為篩選機制
3. 選定半導體毛利高的上游產業布局

缺點：

1. 因聚焦單一產業（半導體），投資人須留意產業風險
2. 半導體具備景氣週期，遇到下行周期波動不小
3. 不配息對部分投資人來說缺少現金流與殖利率誘因
    

總結：00941 值得長期投資嗎？

觀察上表00941追蹤的ICE 上游半導體指數績效表現，確實在近三年跑贏標普500指數，敲出了漂亮的安打，但相信對台灣的投資人來說，沒有股利會讓人感到有點小失望，但其實換個角度想，許多歐美企業或是ETF都不會配發股息，這是因為相較於將獲利配發給股東，這些國際大型企業更希望將獲利利用於企業發展本身，例如馬斯克的Tesla。

創造股東價值才是這些企業最想去達成的事情，而這就反映在不配息的做法上，00941是首次有半導體ETF聚焦在最上游製造晶片過程的相關企業投資上，個個都是該行業中的領頭羊，毛利與市場議價空間都大，不容易取代，值得投資人好好關注。

不過還是要提醒投資人這類成分股完全由半導體組成的ETF，是很容易受到景氣循環影響的，投資人要有心理準備這類股票在逆風環境下跌幅會很深。

半導體產業景氣循環特性強：全球半導體產業受到經濟因素和市場需求影響深刻，投資人要小心半導體產業步入庫存調整期，市場需求低迷時，相關個股受到衝擊的程度會很深，但同樣的，進入到繁榮期也會有不錯的報酬。