ETF實戰｜00937B 群益ESG20 年期以上 BBB 投資等級公司債：淨值、配息、殖利率、股價...

受升息停止影響，美國公債從低點開始反彈，接連影響近期剛掛牌的00937B買氣熱，許多投資人搶著前進債市，不管是國債還是投資等級公司債都出現一波漲幅，投資人不禁要問債券現在還能買嗎?？今年值得投資嗎？今天股編就帶大解惑剛上市的00937B是不是真的值得投資？殖利率、配息與成分股是什麼吧！
 

群益ESG投等債20+ETF 介紹

• ETF簡稱：群益ESG投等債20+
• ETF代號：00937B
• ETF規模：152.8億新台幣
• 風險等級：RR2
• 追蹤指數：
  ICE ESG 20年期以上BBB級成熟市場大型美元公司債(單一產業10%上限)指數
• 00937B 成分股：110檔(2023/12/29)
• 00937B 配息制度：月配
• 投資策略：
  採用指數化策略追蹤標的指數「ICE ESG 20 年期以上 BBB 級成熟市場大型美元公司債(單一產業 10%上限)指數」績效表現，於扣除各項必要費用後，儘可能達到追蹤標的指數之績效表現，並兼顧控制追蹤誤差值為投資管理目標。
• 經理費：
  100 億元（含）以下：0.30%
  100~200 億元（含）：0.28%
  200~300 億元（含）：0.25%
  300 億元以上：0.20%
   

00937B  配息與費用

• 00937B  配息 ：
  00937B  ETF 採月配息制度，首次配息時間為2024年2月，配息金額則有待公告。
• 00937B  費用：
  經理費加保管費加總起來費用率約為 0.36%，若對比同類型的投資等級企業債 ETF 費用率，經保費屬正常範圍。

00937B 淨值、規模：溢價疑慮

圖片來源：MONEYDJ網

最近一系列美國經濟數據反應美國經濟朝著金髮女孩經濟發展（經濟維穩+通脹回落），市場預期軟著陸的機率高，投資人可以先掌握這樣的市場氛圍與總經基本架構，尤其在停止加息的時間點，美國債券成為甜蜜商品，也間接造成 00937B 的「溢價之亂」。

觀察 00937B 上市掛牌到2024/1 ，市價與淨值最高竟然曾有高達 5% 的溢價差，幾乎可以判定是因為市場過度追求月配息與期待降息行情帶來的激情效應，要知道 ETF 是一種分散風險的投資方法，如果單一 ETF 竟然有5%以上的溢價差，而且還是債券這種風險極小的商品，那投資人的風險確實過大，近期00937B的溢價雖然有所收斂，但仍然維持在1.79%附近，仍偏高，法人也表示當 ETF 大幅溢價，投信公司都會發出警示，提醒投資人溢價風險，尤其是在市價與淨值終究會有貼合的時候，那到底是市價下跌去貼合淨值，還是淨值拉昇去貼合市價？投資人確實該特別小心。
 

00937B股價

圖片來源：財經M平方

00937B 主要投資目標是投資在長天期的BBB-到BBB+等級，觀察投資等級企業債的報酬，其實可以很明顯看到報酬(藍線)與美國基準利率(黑線)呈反向關係，當降息開始，債券的報酬就會上升。

不過有趣的地方是，若仔細觀察紅框與藍框，投資人可以發現怎麼降息時投資等級債報酬也減少呢？其實這就是投資等級債與國債的差別，那就是面對降息背後的總經環境變化，投資等級債實際上不能抵禦經濟衰退風險，只是相對股票會跌得少一點，這也很好了解，當經濟衰退來臨，投資人肯定是現金為王，任誰都會擔心企業會不會倒閉最後倒債，誰又敢借錢給他們呢？所以現階段投資人若想投資企業債，一定要仔細注意全球市場（美國）是否能成功軟著陸。
 

00937B 10大持債

上述的前十大發行人都是各產業的龍頭，評級為投資等級，風險相對可控。另外可看到前十大包含了各行各業，產業風險分散，適合想分散個股及產業風險的投資人。

00937B 追蹤指數 ESG 篩選

不過不同於一般的投資等級債券ETF，00937B特別的地方是他納入了ESG篩選機制，以下是其列出的條件：

• 納入Sustainalytics（*註） ESG 風險分數小於 30 分者
• 排除無 Sustainalytics ESG 風險分數者
• 排除 Sustainalytics 爭議性武器分數大於 20 分之公司
• 排除 Sustainalytics 成人娛樂分數大於 20 分之公司
• 排除菸草及賭博之公司

*註：Sustainalytics 公司是基金評級公司晨星（Morningstar）集團成員，為全球四大 ESG 研究機構之一，定期評鑑企業於環境、社會及公司治理 3 大領域的管理表現。評等資訊被許多國際資產管理公司廣泛運用於標的篩選、分析研究、模型建置等，Sustainalytics 同時也是臺灣集中保管結算所（TDCC）投資人關係整合平台中有關 ESG 資訊的合作機構之一。
 

00937B  優缺點

優點：

1. 發行人多為各產業龍頭，信評皆為投資等級，風險較低
2. 產業配置分散，受單一產業及個股影響小
3. 採每月配息，適合喜歡穩定賺取利息且長期投資的投資人

缺點：

1. 投資 20 年期以上債券，波動大，且無法抵抗經濟衰退的風險
2. 有利率風險，如升息而導致利率上升

00937B 值得投資嗎？

圖片來源：TradingView

相比AAA級的投資等級企業債，00937是屬於BBB級的債券範疇，整體來講，他跟00772B、00933B不是可以一起衡量的投資標的，00937B的風險更高，且媒體調查，由於發行初期投信申請的籌碼不夠多，導致一上市就溢價且後面一直無法收回來，直到現在也有1.79%的溢價差，若觀察00937B上市到現在的報酬，其實也會發現一個現象，該ETF竟硬生生比其他同級商品多出將近2%的報酬，俗話說；「反常必有妖」，投資人還是要注意，同級ETF之間的報酬，若有特別突出或是特別低落的存在，請一定要注意他的內在組成邏輯還有成分股到底是甚麼。