ETF實戰｜SPDR標普地區性銀行ETF (KRE) 是什麼？成分股、配息一次看！

今天要向大家介紹一支特別的ETF，那就是近期因為美國地區性銀行暴雷導致暴跌的SPDR標普地區性銀行ETF（KRE），究竟為何他會遭遇到如此嚴重的暴跌風險？這是否代表該ETF不值得投資呢？在投資開始前，就來一起了解它的股價、股息政策、成分股組成邏輯吧！
 

標普地區性銀行ETF (KRE) 規模、費用與配息

SPDR標普地區性銀行ETF （KRE）是一種交易所交易基金，它追蹤S&P Regional Banking Select Industry指數，該指數包含了美國地區性銀行業的公司股票，而該 ETF的目的是提供投資人一種便捷的方式，以低成本投資於美國地區性銀行業的整體表現，從而獲得對整個地區性銀行業的多元化投資。

KRE ETF採取「季配息制度」，會將每年盈餘全數配發給股東，對於追求固定收益或股息的投資人，可以提供不錯得被動收入與現金流。
而進一步討論SPDR標普地區性銀行ETF的特色在哪？其實可以簡單思考地區性銀行行業都在做什麼？該行業的客戶會是誰？

其實地區性銀行通常在特定地區內運營，並提供個人和商業銀行業務，包括貸款、存款、房屋抵押貸款等，這些銀行在當地經濟發展和社區建設中起著關鍵作用，某種程度上甚至超越我們所熟知的大型銀行如高盛、美國運通、摩根大通等，地區銀行接觸到的美國金融業務是遍佈全美各地的，在美國金融體系中扮演著重要角色。

註：值得注意的是，地區性銀行行業也面臨著一些挑戰和風險。它們可能受到地區經濟波動、競爭壓力和監管變化等因素的影響。此外，地區性銀行的業務模式和風險管理策略可能因應地區和公司而異，這可能導致投資者面臨特定金融風險，當地方銀行暴雷，地區發展若依賴這類銀行運作，資金流斷裂會很大的衝擊風險規避能力低的地方企業與民眾。

SPDR標普地區性銀行 (KRE) 成分股佈局邏輯

接著我們來看成分股組成，注意到了嗎？KRE ETF其組成成分多是以美國地區性銀行為主要持有內容，以下我們列點簡述前十大成分股的地區性銀行特色：

1. New York Community Bancorp Inc.:
   • 特色：專注於紐約市地區的房地產貸款和商業貸款。
   • 優點：地理專注度高，對紐約市地區的經濟發展有深入了解。
   • 缺點：受到紐約市地區經濟波動和房地產市場變化的影響。
      
2. M&T Bank Corporation:
   • 特色：總部位於紐約州水牛城，為全美最大的區域銀行之一。
   • 優點：地區多樣性和規模使其能夠擁有多元化的業務和客戶群。
   • 缺點：市場競爭激烈，需要不斷創新和提高效率以保持競爭力。
      
3. Regions Financial Corporation:
   • 特色：總部位於亞拉巴馬州，業務覆蓋美國南部地區。
   • 優點：受益於南部地區經濟增長和人口增加的潛力。
   • 缺點：南部地區的經濟波動和風險可能對其業務和盈利能力產生影響。
      
4. Citizens Financial Group Inc.:
   • 特色：總部位於羅德島州，業務遍及美國東北部地區。
   • 優點：在東北部地區擁有強大的品牌和市場份額。
   • 缺點：東北部地區的經濟成長較緩慢，可能限制其業務增長潛力。
      
5. First Horizon Corporation:
   • 特色：總部位於田納西州，業務重點在東南部地區。
   • 優點：在東南部地區擁有廣泛的市場覆蓋和客戶基礎。
   • 缺點：東南部地區的經濟波動和競爭加劇可能對其業績造成壓力。
      
6. Truist Financial Corporation:
   • 特色：由SunTrust和BB&T合併而成，業務涵蓋東岸和東南部地區。
   • 優點：合併後的規模和資源使其能夠提供多
      
7. Huntington Bancshares Incorporated:
   • 特色：總部位於俄亥俄州，業務重點在中西部地區。
   • 優點：在中西部地區擁有廣泛的業務網絡和客戶基礎。
   • 缺點：中西部地區的經濟波動和產業結構變化可能對其業績產生影響。
      
8. Cullen/Frost Bankers Inc.:
   • 特色：總部位於德克薩斯州，主要業務在德州地區。
   • 優點：在德州地區擁有強大的地方品牌和市場份額。
   • 缺點：德州地區的石油行業波動和地方經濟情勢可能影響其業績表現。
      
9. East West Bancorp Inc.:
   • 特色：總部位於加利福尼亞州，業務重點在美國西部和中國市場。
   • 優點：在美國西部地區和中國市場具有良好的業務機會和跨國業務網絡。
   • 缺點：受到美中貿易關係和中國經濟變化的影響，可能面臨風險。
      
10. Western Alliance Bancorp:
    • 特色：總部位於亞利桑那州，業務重點在美國西部地區。
    • 優點：在美國西部地區擁有強大的市場地位和客戶基礎。
    • 缺點：受到西部地區的房地產市場波動和經濟變化的影響，可能對其業績造成挑戰。
       

KRE ETF優缺點：

成分股的佈局邏輯通常會考慮多個因素，包括不同地區的市場情況、不同類型的公司的財務狀況和盈利能力等，根據這些因素，指數綜合選擇了一組具有代表性和多樣性的成分股，以追蹤整體金融市場的表現。
但請注意，具體的成分股佈局可能會隨著時間和市場環境的變化而有所調整。為了獲得最新和詳細的成分股資訊，建議參考相關指數或基金的官方資料或報告。

優點：

1. 行業多元化：KRE ETF追蹤的指數包含多家地區性銀行業的公司股票，因此投資人可以在一個投資組合中獲得對多家公司的持有權益，降低特定公司風險。
2. 流動性強：KRE ETF通常在證券交易所進行買賣，具有良好的市場流動性，投資人可以隨時進行買賣操作。
3. 低成本：相較於主動管理型基金，ETF通常有較低的管理費用和交易成本，因此投資人可以以較低的成本進行投資。

缺點：

1. 市場風險：KRE ETF的表現受到地區性銀行業整體市場的波動影響，如果整個行業表現不佳，則該ETF的價格也可能下跌。
2. 行業集中度：由於KRE ETF追蹤的是地區性銀行業，其投資組合可能相對於其他行業ETF更為集中，因此對特定行業風險更為敏感。
3. 指數限制：KRE ETF必須追蹤特定的指數，可能受到指數設計和成分股選擇的限制，無法靈活調整投資組合。

總經對KRE ETF的影響：

那到底SPDR標普地區性銀行ETF （KRE）對投資人來說有沒有吸引力，該怎麼投資呢？其實可以根據銀行業在特定總體經濟環境下的變化去做分析，以下是KRE ETF在不同總體經濟環境下的可能變化：

經濟好、低利率、政策支持：

1. 經濟增長期：在經濟增長期，地區性銀行業通常受益於企業和個人信貸需求的增加。當經濟增長，企業擴大業務、個人消費增加時，地區性銀行業的業績可能表現良好，這可能對KRE ETF的投資帶來正面影響。
2. 低利率環境：低利率環境通常有利於銀行業，其背後邏輯提供便宜的借款和投資資金，直接間接地提升了信貸需求，地區性銀行可能因低利率環境而有更多的貸款活動，進而增加收入，對投資KRE ETF具有吸引力。
3. 政策利好：政府政策的利好對地區性銀行業可能帶來積極影響，例如，政府可能推出貸款鼓勵措施或減稅政策，這可提高地區性銀行的業務和利潤。

經濟差、高利率、政策不利：

1. 經濟衰退期：在經濟衰退期間，地區性銀行業面臨的風險有目共睹，信貸需求下降、企業倒閉風險上升，導致地區性銀行的業績和呆帳風險大增，當然也對股價造成壓力。
2. 高利率環境：高利率環境會對地區性銀行業產生不利影響，這點相信投資人肯定歷歷在目，一方面利率提升可以讓銀行賺到更多的利息，但當利率不斷升高，很有可能增加借貸企業的還款壓力。
3. 相關政策不利：例如金融監管政策的收緊、貸款管制政策的實施等都可能對地區性銀行業務運作帶來不利影響。

重要的是利率高低與景氣趨勢

資料來源：tradingview

那說了這麼多，究竟這類KRE(地區性銀行ETF)，有沒有值得投資人注意的地方呢？該怎麼注意呢？

相信大家對銀行類股的認知一直以來都是，「公債殖利率（或利率）上升，銀行股通常受益」，這幾乎是一個眾所周知的常識，原因很簡單，利率越高銀行收到的利息越多，就如金融股(XLF與同類標的KRE(地區性銀行ETF)以及BKX(銀行類股ETF)，基於殖利率可能續揚的環境因素，對後市都是較有利的，然而，現在來看這個看似確定的規律卻受到了挑戰。

從上圖來看，其實在2021年09月當聯準會開始升息時，長期美國公債殖利率和銀行股的走勢幾乎完全一致（左側第一段紅色箭頭），紫色線條的費半與黃色線條的那斯達克都呈現走跌勢，而k線圖的KRE ETF卻向上走升。

但隔了幾個月，來到2022年開始，這個規律似乎失常了，10年期美國公債殖利率大幅上升（右側紅色箭頭與紅圈處），但銀行股卻開始反向與科技類股一起走跌（綠圈），這部分是為何呢？

其實原因很簡單，投資人需要將上一段所寫的總經對ETF的影響考慮進去，便可以知道，上圖左側處是利率正要開始上升，且聯準會認為通膨為「暫時性的」、「可控制的」，且各項數據支持美國景氣仍在擴張期，所以雖然升息、縮表開始對科技股產生壓力，但在銀行股的走勢上，反而得到助力。

但鏡頭一轉，右側為何卻走出不同趨勢呢？這是因為時空背景的變化導致，由於2022年聯準會開始加速升息與縮減購債腳步，且對於高通膨對經濟造成的壓力顯示出更多的不確定性，因為過度激進的升息在最終仍會打壓投資與消費意願，造成經濟成長趨緩的問題逐漸浮現，這使市場開始擔憂衰退的到來，這才導致銀行股和美國公債殖利率的走勢背道而馳，使得市場心態轉趨脆弱。

聽到這裡，或許投資人會說「嗯，銀行股的走勢真是有點嘈雜，彷彿音樂會上的各種音符亂成一團。」

不過，別太擔心，這種情況或許只是今年市場的特殊表現，投資人的心態有時候就像一個風向標，會受到各種因素的影響，造成走勢背離以往的規律，保持專業，記住以上幾個總經重點，繼續觀察市場的動向，相信投資人可以找到投資的機會和策略！

免責聲明：本資料僅供教學參考使用，不得作為任何金融商品推介買賣之依據，亦不得作為向他人提出投資建議使用。