ETF 折溢價是什麼意思？多少是合理範圍？台美 ETF 折溢價查詢方式 -股票入門

近年來，ETF 深受投資人喜愛，它不僅能分散單一股票的風險，而且相對好上手，但許多新手往往會忽略投資 ETF 也是有風險的，一不小心就會用「太貴」的價格買進 ETF，那麼要如何避免買貴的風險呢？本篇將會介紹投資 ETF 必知的重要概念，ETF 折溢價是什麼？代表什麼意義？如何套利？多少是合理範圍？最後會提供台股、美股的折溢價查詢方式喔！
 

ETF 淨值是什麼？

在了解什麼是 ETF 折溢價之前，我們可以先了解什麼是 ETF 淨值以及 ETF 市價。

• ETF 市價指的是在次級市場（股票市場）上交易的價格，也就是我們一般投資人買賣的價格，但這並不能代表 ETF 實際的價值。
• ETF 淨值指的是在初級市場上交易的價格，代表「一籃子股票所組成的基金的真實價值」，計算方式為 ETF 組合當中所有股票的市值加總除以發行張數，且通常只有大戶、法人可以透過淨值申購或兌換。

一般來說，ETF 的淨值和市價會趨於接近，股價越接近真實的價值越好。
 

ETF 折溢價是什麼？

ETF 折價：代表市價﹤淨值

• 「ETF 折價」代表投資人僅願意用比淨值更低的價格買進該檔 ETF。
• 舉例來說，一台價值 100 萬的車子，消費者只願意用 70 萬買進。

ETF 溢價：代表市價﹥淨值

• 「ETF 溢價」代表投資人願意用比淨值更高的價格買進該檔 ETF。
• 舉例來說，一台價值 100 萬的車子，消費者卻願意用 200 萬買進，但有時價格是被炒高的，並不代表它本身具有這麼高的價值。
   

ETF 折溢價代表什麼意義？

1. 觀察市場供需

若投資人看好一檔 ETF，紛紛追價買入，導致該檔 ETF 的市價越來越高，甚至超越淨值，那麼就會產生 ETF 溢價的狀況，這時進場可能就會買貴﹔若投資人因為某些原因，紛紛拋售一檔 ETF，導致該檔 ETF 的市價跌到低於淨值，那麼就會產生 ETF 折價的狀況，這時進場反而有機會撿到便宜。

2. 觀察流動性

當投資人想要賣出手中的 ETF，卻發現流動性不佳，沒有人願意買，那麼只能用更低的價格出售，這時就會產生 ETF 折價﹔另外，由於美國的 ETF 通常規模較大、流動性較高，因此比較起來，台灣發行的 ETF 較容易產生折溢價的問題。
 

如何用 ETF 折溢價套利？

當 ETF 溢價時，代表市價大於淨值，這時大戶會先用 ETF 申購，再以市價出售，藉此賺取市價減去淨值的價差﹔反之，當 ETF 折價時，代表市價小於淨值，大戶會先在市場收購 ETF，再進行 ETF 贖回，藉此賺取淨值扣除市價的價差。

由於初級市場的資金門檻較高，通常只有大戶或法人機構可以進行，散戶較難用這種方式來操作套利。

※ETF 申購：拿出和成分股一樣權重比例的股票換成 ETF（有些直接拿錢就可以換了）。
※ETF 贖回：把 ETF 拿給發行商，再依照權重比例換回成分股股票。
 

ETF 折溢價合理範圍是多少？

雖然 ETF 的折溢價會隨著許多狀況產生變化，但根據過往的數據判斷，ETF 折溢價的合理範圍大約落在 -1％ ～ +1％ 之間。

當 ETF 的折溢價高於 +1％，此時進場可能會買貴，須謹慎考慮是否要買進；相反地，如果 ETF 折溢價低於 -1％，則要留意折價背後的原因、以及是否有流動性的問題。因此，當一檔 ETF 折價、溢價的幅度過大時都要特別注意。
 

ETF 折溢價怎麼查詢？

台股 ETF

1. 基本市況報導網站：可以一次看到目前所有國內掛牌的 ETF 折溢價幅度。
2. 各檔 ETF 發行商的官網，都可以查詢到當天折溢價的狀況。

上圖以元大投信為例，我們在官網中，就可以清楚看到 0050 當天的市價、淨值以及折溢價。

美股 ETF

1. 各檔 ETF 發行商的官網，都可以查詢到折溢價資訊（Premium/Discount）。

上圖以 SPDR 發行的 S&P 500 指數為例，我們在官網中，可以清楚看到 SPY 折溢價狀況。
 

ETF 折溢價結語

當市場上出現不理性追價或拋售的狀況，往往會導致 ETF 出現高估或低估的現象，現在我們對於 ETF 折溢價有了基本的認識後，未來就能簡單地評估目前的價格是否過高，避免買貴的風險，不過還是要提醒大家，投資 ETF 還是要以本身的價值和投資策略去判斷，折溢價只是提供買賣一時的參考而已喔！
 

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