三大法人是什麼？外資、投信、自營商是誰？如何影響股票市場？三大法人買賣超排行 -股票入門

投資人看財經新聞，幾乎每天都會看到三大法人的新聞，像是「三大法人狂倒貨」、「台股淪為外資提款機」⋯等，到底三大法人是什麼？為什麼投資人要這麼關注？會影響股票市場嗎？外資、投信、自營商又是誰？本篇將介紹籌碼分析中的重要指標「三大法人」，以及文章最後會整理三大法人買賣超排行榜喔！
 

三大法人是什麼？

首先，我們要先了解法人是什麼？法人就是指「被法律承認的機構團體」，最常見的為公司組織、銀行、投資單位⋯等，所以法人指的不是「人」而是一個「團體」的代稱，並可以像自然人*一樣享有法律權利與義務。

在台灣股票市場中常聽到的三大法人，就是指用法人機構投資的人，主要分為 3 大類：外資、投信、自營商，由於他們的資金雄厚，且往往會比散戶早一步拿到消息，因此當他們一有動作，對於股市的影響就非常大， 所以三大法人買賣超數據，是許多人盤後特別關注的資訊之一。

※自然人：生物學上由母親受孕懷胎後生下的獨立個體，也就是像我們一樣的一般人。
 

外資、投信、自營商是誰？

三大法人 ‒ 外資

• 「外資」是指台灣以外的投資機構、投資人，外資從國外把錢換成台幣後，在台灣的證券交易所進行投資買賣。
• 外資可以說是三大法人中最有錢的，通常偏好大型權值股（如台積電、鴻海、大立光等），非常重視公司價值、基本面、產業面及未來發展等，操作上以中長線為主。
• 由於外資資金龐大，當他們看好一檔股票，可能會需要分很多天買進，所以投資人如果要跟外資的單，可以觀察外資有「連續買進」的大型績優股。
• 台股中常見的外資有：高盛、美林、摩根史坦利、瑞士信貸、港商麥格理等。
   

三大法人 ‒ 投信

• 「投信」是指國內的證券投資公司，也就是我們熟知的基金公司，募集投資人的錢代為操作。
• 投信的銀彈沒有外資這麼多，但又有績效壓力，所以偏好股本小且具有題材面的中小型個股，這類型的股價比較容易被抬高。
• 投信可以說是飆股製造機，他們往往會先在底部囤好股票，然後再開始放消息吸引散戶進入，隨著股價越炒越高，投信就能獲利出場，這時散戶反而被套在高點，這點需要特別留意。
• 每到了季底或年底的時候，投信必須要交出成績單，這時他們往往會開始拉抬股票，為了讓自己能繳出好的績效，這也就是常聽到的「作帳行情」﹔反之，投信結帳的賣壓也要特別小心。
   

三大法人 ‒ 自營商

• 「自營商」是指證券公司自有的投資部門，用公司的錢去買賣股票，並找操盤手來幫公司賺錢。
• 自營商在證交所公布的買賣數據分成「自行買賣」和「避險」，自行買賣即自營商普通買賣 ;自營商避險即以避險為主要目的，並非為了賺取價差。
• 自營商是三大法人中操作最為多元的，除了股票之外還會操作期貨、選擇權等商品，通常是抱持著「有賺就跑」的策略，偏好股性活潑的中小型股，投資週期相對較短。
• 由於每個操盤手的操作策略都不太相同，我們無法單靠買賣判斷是看好還是避險，因此對於一般投資人來說，自營商買賣超較難作為買賣參考。
   

三大法人買賣超是什麼？

觀察三大法人的投資動向，必須要先了解「買超」和「賣超」是什麼意思？

• 買超：買進總量或金額大於賣出的總量或金額，通常代表看好後市的動能。
• 賣超：賣出總量或金額大於買進的總量或金額，通常代表看壞後市的動能。

透過三大法人買賣超，可以大概了解當天股市的表現，假設今天三大法人賣超三百億，那麼台股下跌的機率就很大，我們也能看出三大法人對於台股的信心不是很足，但要特別注意的是，三大法人買賣超是外資、投信和自營商買賣超加總起來的結果，可能有的機構是買、有的是賣，所以不代表所有法人的看法都一致。
 

三大法人如何影響股票市場？

三大法人的資金雄厚，因此當他們大舉買超股票，可能就會把股價拉得很高﹔反之，三大法人大量賣超股票，股價下跌機率也會變高，這也是為什麼許多投資人會藉由觀察三大法人的動態，來預測未來股價的漲跌，如果能跟著法人進出，散戶也有機會搭上他們的順風車。

下圖以華通（2313）為例：

從上圖可以看出，投信從 9 月以來默默吃貨長達 19 天，這段時間華通的股價也跟著水漲船高，因此三大法人買賣超對於股價具有一定的影響力。
 

三大法人買賣超排行

三大法人買賣超資訊，在證券交易所官網都可以查詢得到，還可以選擇要看日報、週報還是月報，另外也能依據不同類別做查詢。

以下為 9 月以來三大法人買賣超排行榜：

從上圖可以看出，根據三大法人投資策略的不同，外資、投信和自營商的看法也不會完全相同，以新光金（2888）來說，外資 9 月以來買超 5 萬多張，但投信和自營商卻都站在賣方，總共賣超快 2 萬張，而這種情況就是我們常聽到的「土洋對作」。

※土洋對作：土是指本土的投信、自營商，洋則是指外資，雙方一個買一個賣。
 

三大法人總結

三大法人是在籌碼面上一定要認識的重要指標，學會觀察三大法人買賣超，就有機會挖掘到即將發動的潛力股，搭上賺錢的順風車，不過還是要提醒大家，雖然法人的資金龐大、對市場影響力大，但不代表他們一定穩賺不賠，因此法人的進出只能作為輔助參考，千萬別當作唯一的買賣依據喔！
 

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