放空是什麼？如何放空股票？什麼是無券當沖、融券放空？優缺點整理 -股票入門

當股票下跌、行情轉弱時，仍有人能透過「做空」賺錢，到底做空是什麼？做空怎麼買？其實「做空」（也稱放空）是一種透過先賣後買的交易方式，藉由股價下跌獲利的操作技巧。本篇將帶你快速了解做空的基本概念、做空怎麼買與相關優缺點，並整理適合做空的不同金融工具，幫助你掌握股市下跌時的投資機會！

放空是什麼？

股票放空又稱「股票做空」或「股票賣空」，是一種試圖從股價下跌中獲利的交易方式。

• 放空的「空」，指的就是空頭市場，「看空」代表你認為價格未來會下跌，「做空」則是賭未來會下跌的交易操作。
• 一般來說，都是先買進再賣出，而放空則是「先賣出再買進」，當投資人看壞行情，但手上還沒有股票，所以先跟券商借股票來賣，等股價下跌後再買回股票賺價差，這就稱為「融券放空」。

• 許多金融商品都能放空，例如股票、債券、外匯、加密貨幣、各種原物料等等，都有各自可以做空的方式。

• 放空的工具有非常多種，包含股票、期貨、選擇權、權證、差價合約 CFD 等。
   

※相對於做空，「做多」是指投資人看好行情未來會上漲，買入商品後等待上漲後賣出，以賺取中間的價差。
 

不同金融工具如何放空？

「放空」不僅可以用於股票、債券，也可用於衍生性金融商品，如期貨、期權、差價合約等。以下整理了不同金融商品可使用的放空工具：

根據以上表格，我們可以看到放空的工具非常多，以下針對投資人最常用來放空股票的工具 ‒ 融券，來做詳細的介紹。
 

融券放空是什麼？

「融券」是當投資人想要放空時，可以使用的工具之一。當投資人預期未來股價會下跌，但是手上沒有這檔股票，就可以先向券商「借股票來賣」，等到未來股價在低檔的時候，再買進股票來償還。

舉例來說，你在股價 100 元時融券賣出，等股價下跌到 95 元時買回來，把股票還給券商，你就可以賺到中間的 5 元差價（100－95＝5）。

• 融券和一般買股票的操作相反，當股票上漲，融券投資人反而會賠錢。
• 需要特別留意，每年除權息和股東會，融券會被「強制回補」，若回補在股價高點時，就會造成虧損。
• 由於融券是信用交易的關係，投資者必須繳交 90％ 的保證金，也就是說需自付 9 成的費用。假設你以 100 元的價位融券賣出 1 張股票，就須自付 9 萬元的保證金。
• 融券交易除了有手續費、證交稅之外，還多出「融券利息」及「借券費」這 2 項費用。
• 融券下單很簡單，如下圖所示：在券商 App 的個股下單畫面，選擇融券（券），裡面顯示的券 90％ 代表要自付 9 成金額。另外，融券要注意一點， 一開始是先選擇賣出，要回補時候才是用買進。

（圖片來源：富邦證券 App）
 

無券當沖是什麼？

「無券放空」是指在沒有持有證券的情況下，運用當沖*來做空股票。

在美日港股中，皆不允許沒有股票的狀況下，先賣股再買股，所以台灣是少數開放無券當沖的股票市場。台股投資人可以在盤中無券放空某檔個股，只需付手續費、證交稅及買賣間的差額，並在收盤前趕緊買回股票。

需要注意的一點，由於融券交易要付 9 成的保證金，而且還需付利息給券商（通常為 2-7%），因此若無券放空的總金額高達數百萬，那借券時每天必須還款的金額，就相當容易突破 10 萬，加上原本的當沖價差，損失金額有可能破百萬，所以投資的風險非常大，投資人必須審慎評估自身風險的承受度。

※當沖：是一種能當日短線操作賺價差的交易方式，當沖交易通常需要較高的保證金，因為風險比較大。
 

融券放空有何優點和缺點？

「融券」最大的優勢，就是讓投資人在空頭也有獲利的機會，但是想要準確預測股市的漲跌非常困難，尤其對於新手來說具有很大的虧損風險，因此建議剛進股市的投資新手，不要隨意嘗試融券放空。
 

結語

相較於一味的做多，「放空」可以讓投資變得更加靈活！但要特別注意的是，融券最大風險就是被「軋空」，當一檔股票融券的比例過高，大戶覺得有利可圖時，就有可能拉抬股價，把股價拉到漲停，讓融券投資人被迫平倉或買入股票來回補，若股價一路向上而投資人未即時停損，損失可能非常巨大，這些風險在操作融券之前一定要小心！