槓桿型/反向ETF 是什麼？風險、優缺點，8檔股槓桿型ETF：適合長期持有嗎？

投資人來到市場最希望的就是獲利，尤其是超越大盤的超額報酬更是人們的終極目標，而使用槓桿型 ETF 是一種常見的手段，槓桿 ETF 通常追蹤股市指數、行業或資產類別，可以為投資人帶來倍數的報酬，用少少的資產來獲取大大的獲利。只是槓桿是種雙面刃，放大報酬也放大風險，究竟該怎麼了解槓桿型ETF？優缺點、風險是甚麼？反向型ETF可以買嗎？今天一次瞭解槓桿型 ETF 的運作方式吧。
 

槓桿型 ETF 是什麼？ 

• 槓桿型 ETF 是一種運用衍生性金融商品來實現「槓桿效果」的 ETF，例如在投資組合中包含「選擇權、期貨」等衍生性商品，藉此放大追蹤指數的報酬率。
• 通常槓桿型 ETF 會提供兩倍或三倍的指數報酬，這表示當追蹤指數上漲 1% 時，2 倍槓桿型 ETF 將上漲 2%，而 3 倍槓桿型 ETF 將上漲 3%，當然相反的，下跌1%，該兩倍槓桿ETF會跌2%，三倍則為3%。

舉例來說：

• 台灣最讓人熟悉的大盤指數 ETF 0050，就是一種追蹤台指50的ETF
• 而另一支ETF 叫做元大台灣50正2 (00631L)，這檔標的就是以台指50指數為基底，搭配期或去放大槓桿達成兩倍報酬的效果。

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反向型 ETF 是什麼 ：功能與應用

• 反向 ETF（Exchange-Traded Fund）是一種交易所交易基金，其投資策略是追蹤一個特定指數的相反表現。換句話說：
  • 當被追蹤的指數下跌時，反向 ETF 的價格就會上升
  • 當被追蹤的指數上升時，反向 ETF 的價格就會下跌

• 反向型ETF主要功能是提供投資者一種在市場下跌時仍然能夠實現盈利的方式。它們通常被用作避險工具，以對沖投資組合中的風險，台股最有名的就是元大50反一(00632R)。投資者可以使用反向 ETF 來賺取或保護市場下跌的利潤，而不需要賣出其持有的股票或其他資產。

1. 避險： 投資者可以使用反向 ETF 來對沖其投資組合中的風險。當市場可能下跌時，持有反向 ETF 可以幫助減少潛在的損失。
2. 獲取反向市場表現： 有些投資者希望賺取市場下跌的利潤，而不是僅僅通過賣出股票來實現。反向 ETF 允許投資者在市場走低時實現獲利。
3. 短期交易： 由於反向 ETF 的價格走勢與市場走勢相反，因此它們常被用作短期交易的工具，以賺取短期波動的利潤。
    

槓桿型 ETF 優缺點

優點：

1. 槓桿效果： 提供投資者通過較小的本金參與更大規模的市場，以達到放大收益的效果。
2. 多元化： 透過槓桿型ETF，投資者可以在不需要直接購買各種金融商品的情況下，實現多元化投資組合。
3. 交易性質： 與股票一樣，槓桿型ETF在交易所上市交易，提供了易於購買和賣出的流動性。
4. 投資風格： 適合追求高風險高回報的投資者，以及希望在短期內實現大幅度收益的交易者。

缺點：

1. 風險放大： 槓桿型ETF不僅放大收益，也放大損失。在市場波動大的情況下，可能導致更大幅度的虧損。
2. 持有成本： 由於每日重新平衡的需要，槓桿型ETF可能產生額外的交易成本，對長期持有者而言，這可能影響總體回報。
3. 不適合長期投資： 由於槓桿型ETF的特性，其價格可能在長期內無法跟隨基礎指數的表現，因此不太適合長期投資。
4. 市場方向不確定： 在不確定的市場環境中，槓桿型ETF可能難以實現預期的效果，且風險更加難以預測。
    

槓桿型 ETF 的成本

投資槓桿ETF有甚麼需要注意的嗎？我想最重要的就是「成本」這件事了吧，畢竟每一分投入市場的錢都是投資人辛苦賺來的血汗，如果光是在建立成本上就出問題，那豈不是吃了大悶虧？

首先我們來看，近期（2023/12/13）台股大盤指數在17300-17600之間震盪，買進一口台指期市值約落在200萬，投資人大約需要拿出40萬左右的保證金，等於說用40萬元操作200萬的部位，槓桿大概是5倍，而「買」、「賣」手續費各60元加上交易稅(10萬分之2)40元，共160元的交易成本來操作一口台指期貨。

但我們接著來看只是買進2倍槓桿的ETF，相當於市值100萬的加權指數正2ETF，買賣手續費(假設5折)1425元加上交易稅(0.1%)1000元，共2425元交易成本，這還不包含費用，等於槓桿ETF的交易成本是期貨的15倍，同時還要多準備2.5倍的資金，重點是多花了這麼多錢，槓桿也就是開啟兩倍左右，光是站在起跑點上，槓桿ETF成本比期貨高，倍數還比期貨小，當然這也表示曝險較低，但整體來說，若是有意使用槓桿的投資人，還是建議直接操作期貨會比較划算。
 

槓桿型 ETF 風險

長期持有風險

槓桿 ETF 長期持有的風險包括以下幾點：

1. 複利效應帶來的損失：
   槓桿 ETF 的目標是追蹤某個指數的多倍表現，而複利效應可能導致長期持有的損失。當 ETF 在連續幾天或幾個交易周期內表現不佳時，複利效應可能會導致淨損失增加，即使追蹤指數未發生大幅波動。
2. 波動風險：
   槓桿 ETF 的價格波動通常比其追蹤指數更大，因為槓桿增加了價格變動的幅度。長期持有可能會受到市場波動的持續影響，導致投資結果不如預期。
3. 槓桿重置：
   由於市場波動，槓桿 ETF 可能需要進行定期的槓桿重置，以維持其目標槓桿水平。這可能導致持有者在重置過程中承擔額外的成本，並影響其長期回報。
4. 長期損失累積：
   由於槓桿 ETF 的價格可能在市場波動中大幅下跌，長期持有可能導致損失的累積。即使底層指數回復，槓桿 ETF 的表現可能仍然不如預期。
5. 市場方向不確定性：
   長期持有槓桿 ETF 將暴露投資者於市場方向的不確定性。如果市場走勢與投資者預期的方向相反，可能導致損失擴大。

總體而言，槓桿 ETF 主要設計用於短期交易和避險，而不是長期投資，這之中的邏輯很簡單，槓桿ETF是利用期貨或是選擇權去做放大槓桿的效果，這些衍生性商品通通都有所謂的「波動率」、「時間價值」，這些特質都會讓槓桿ETF在沒有波動的情況下損失價值，更別說是下跌了，投資人要謹記，除非很有把握接下來的行情是一致的往某個方向前進，那槓桿ETF才會有長期持有的意義，否則非常不建議長期持有。

費用風險

資料來源：Tradeview

簡單來說，對一般投資人來看，槓桿ETF都是一個不太划算的投資方法，如果可以學會期貨或是選擇權，投資人還是盡量利用這些商品去做槓桿放大，一方面省下很多手續費，二方面不用支付任何管理費，績效會更貼近真實大盤，觀察上圖四檔台灣有名的槓桿ETF其實就可以發現，四檔都是追蹤台灣加權指數，可是實際表現真的是指數的兩倍報酬嗎？好像也沒有對吧？這就是槓桿ETF的一些現象，不是說這個商品不好，只是說他只在很特定的時間點會比較有效。
 

台灣槓桿 ETF 與美股槓桿 ETF 比較

最後，我們來比較一下台灣槓桿 ETF 和美股槓桿 ETF的差異，兩者主要在結構、市場特性和相關風險上有一些區別。以下是它們之間的比較：

• 市場規模：
  • 台灣槓桿 ETF： 台灣的槓桿 ETF 市場相對較小，選擇較有限。投資者在台灣可能會遇到較少的槓桿 ETF 產品，並且這些產品的規模相對較小。
  • 美股槓桿 ETF： 美國擁有龐大的槓桿 ETF 市場，提供了多樣化的產品選擇，包括不同行業、部門和指數的槓桿 ETF。美國市場的槓桿 ETF 規模龐大，涵蓋了廣泛的投資機會。
     
• 可選擇的槓桿倍數：
  • 台灣槓桿 ETF： 台灣的槓桿 ETF 通常提供較為保守的槓桿倍數，如 2倍或3倍。
  • 美股槓桿 ETF： 在美國，投資者可以找到各種槓桿倍數，包括2倍、3倍、甚至是更高倍數。這使得美股槓桿 ETF 更適合追求高槓桿投資的投資者。
     
• 可投資的標的物：
  • 台灣槓桿 ETF： 台灣的槓桿 ETF 通常追蹤台灣本地指數，如台灣加權股價指數（TAIEX）。
  • 美股槓桿 ETF： 美股槓桿 ETF 可以追蹤各種不同的指數，包括標準普爾500指數、納斯達克指數等。這樣的多樣性使得投資者能夠根據自己的投資策略和偏好做出選擇。
     
• 市場流動性：
  • 台灣槓桿 ETF： 台灣市場的槓桿 ETF 流動性可能相對較低，投資者應謹慎考慮市場成交量。
  • 美股槓桿 ETF： 美國市場的槓桿 ETF 通常具有更高的流動性，因為美國擁有更大的股票市場和更多的參與者。

謹記，投資者在選擇槓桿 ETF 時應詳細了解該標的的內容到底是什麼、槓桿倍數、相應風險有哪些，同時考慮市場規模和流動性等因素，以制定適合自己投資目標的策略，以下提供台美股幾檔有名的槓桿ETF相關資訊給投資人參考。
 

8 檔台、美股槓桿 ETF