槓桿ETF TMF 3倍做多20年期以上國債ETF_Direxion：配息、成分股、股價怎麼看？｜ETF實戰

如今2024全球可能迎來的降息浪潮，債券已經是市場的熱門投資新星，今天就來介紹一檔開槓桿的債券ETF(TMF)，只是槓桿是種雙面刃，放大報酬也放大風險，可以為投資人帶來倍數的報酬，也可能轉瞬間化為烏有，讓股編透過一篇文章了解債券槓桿ETF、配息、殖利率、淨值、優缺點分析。

TMF ETF 是什麼？TMF介紹

美股代號「TMF」，股票中文全稱為「Direxion 每日三倍做多 20 年期以上美國公債 ETF」是 Direxion 公司在 2009 年所推出的美債三倍做多 ETF。

從公司本身的說明來看：「本基金所追蹤之指數為NYSE 20 Year Plus Treasury Bond Index，在扣除各種費用和支出之前，追求達到當日指數300%的投資表現。」可以很明顯看到，該ETF的目標是在追求當日報酬的三倍做多，意思是透過多種不同的相關金融商品盡量去維持這個機制，漲跌都能有3倍的效果。

圖片來源：Direxion
 

TMF ETF ：殖利率、配息、費用

• TMF  配息、殖利率 ：
  • 採季配制度
  • 近5年統計來看，殖利率波動大，從單季0.16%到3.14%都有，不是穩定配息的標的。
• TMF  費用：
  TMF經理費加保管費加總起來費用率約為 1.06%，整體來說費用相比一般ETF來說算高，但考量是槓桿型ETF則還算合理，投資人可以根據自身考量，思考配置投資
   

TMF ETF 淨值

觀察TMF市值與淨值走勢，可以看到TMF折溢價幅度並不大，溢價從上市以來淨值與市值走勢貼合，沒有出現過不合理的折價或是溢價現象。

圖片來源：MoneyDJ網
 

TMF ETF 股價報酬比較

圖片來源：TradingView

TMF 的投資策略是：「尋求當日 20 年以上美債指數的三倍走勢。」也就是今天長天期美債漲 1%，TMF ETF 會盡可能地讓「當日」漲幅變成 3%，反之亦然。

而投資人首先須要知道：

• 美債被市場視為無風險利率的定價標竿
• 但長天期美債卻有極大的利率風險，波動率高，口訣為「利率是地心引力」，只要利率上升長天期債券價格就會下跌

為此，只要聯準會的政策變動，長債就很有可能走跌。而這類只在乎當日表現能不能維持三倍走勢的商品，加上再平衡的需求，如上圖顯示，若以20年公債的ETF(TLT)為基準，則TMF的報酬率理論上是他的三倍，但顯然TMF沒有達到這樣的效果，如果用較長的時間段，如一個月、半年、一年等時間，其漲跌非常有可能出現偏差情況哦。
 

TMF ETF 優缺點

TMF 優點：

1. 提供投資者快速、方便地參與美國公債市場，並可享受三倍做多的收益。
2. 由於是ETF，可在證券交易所上市交易，提供了流動性和交易便利性。

TMF 缺點：

1. 由於是三倍做多ETF，其價格波動將會放大，帶來更高的風險。投資者應該具備足夠的風險承受能力和市場了解，以應對這種價格波動。
2. 由於每日重置，長期持有的表現可能與期望不符合。長期投資者應該注意這一點，並根據自己的投資目標和風險偏好做出適當的選擇。

綜合來說，TMF ETF提供了一種參與美國公債市場並享受三倍做多收益的方式，但投資者應該謹慎考慮其高風險特性，並根據個人情況做出投資決策。
 

TMF ETF 總結：風險＆注意

圖片來源：TrandView

以上全文看完，相信投資人已經了解，可以看到越長天期的美債，他的波動率就越高，尤其對利率敏感度也越高，我們拉長時間來看，上圖選出了從短天期到長天期美債ETF的報酬表現，可以發現在2019年紅色箭頭時期，聯準會預防性降息時TMF報酬確實可以跑贏所有債券ETF，也幾乎做到該商品聲稱的三倍報酬，但投資人要記得，之所以該商品可以產生三倍報酬是因為其中含有許多衍生性金融商品，意思是只要預到盤整或是下跌，這類商品不跌也會損失價值，除非趨勢非常明確，不然超額報酬拿不到，反而容易如綠色箭頭這段，資產幾乎化為烏有。

可以把 TMF 這檔 ETF當成是高波動 、與高槓桿的雙重組合，投資人需要謹慎選擇投資時機。