【美股入門】墮落天使債是什麼？和高收益債有什麼關係？2 檔墮落天使債 ETF 推薦

近幾年全球受到疫情、戰爭、通膨等黑天鵝侵襲，許多企業獲利受到重大衝擊，導致市場上出現了不少墮落天使（Fallen Angel），到底墮落天使債券是什麼？為什麼有些人喜歡投資墮落天使債？本篇將會帶大家了解墮落天使債和高收益債券有什麼關係，文章最後還會推薦 2 檔常見的墮落天使債 ETF 喔！

墮落天使債是什麼？

當投資級債券被降級為非投資等級債券（高收益債、垃圾債），就會被稱為墜落天使債券（Fallen Angel Bonds）。

通常這些被降級的墜落天使，原本都是賺錢的公司，只是因大環境影響（例如：近年的新冠疫情），或是一時的突發危機，而造成公司獲利不如預期、償債能力下降等因素，遭信用評等公司降評，一旦該公司處境改善, 就有機會重返投資等級，後市反彈幅度可期。

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以福特汽車為例：

2020 年因新冠疫情使汽車需求下滑，導致福特汽車營收減少，從下圖中可看出，在降評前債券價格已開始滑落，3 月穆迪與標普同時將信評調降至「非投資等級」，福特汽車正式成為「墜落天使」，法人機構被迫大量拋售，導致債券被「超賣」，不過在落入非投資等級債後，反而價格一路反彈，漲幅動能非常強勁。

當時美國聯準會 (Fed) 也首度買進高收益債，出手拯救因疫情衝擊下突然被降到非投資等級的「墮落天使債券」，將其納入企業債券收購計畫當中，帶動福特汽車（Ford）、梅西百貨（Macy’s）等墮落天使債券價格應聲大漲。
 

墮落天使債和高收益債有什麼關係？

「墮落天使債券」其實就是高收益債券的一種，但還是會保留一些投資等級債券的特性。

墮落天使債和高收益債最主要的差異在於：

• 信用評等：墮落天使債券原本是屬於財務相對安全的公司，相較於一般高收益債來說，整體的信用評等會較高。
• 存續期間：一般高收益債券存續期間都偏短，因為沒人敢長期借錢給違約風險高的公司，但墮落天使債券先前是投資等級債券，違約風險相對低，存續期間可能會比較長。

複習高收益債看這篇 ➡ 何謂高收益債券？和非投資等級債一樣嗎？3 檔高收益債 ETF 介紹
 

投資墮落天使債券的優缺點

投資墮落天使債券的優點

• 相較於一般的高收益債，墮落天使債融合了「投資級債券和高收益債券」的雙重優點：既能收取配息、又能賺取價差。
• 許多墮落天使都是一些規模較大且知名的公司（如福特汽車），就算降級也是屬於高品質的高收益債券，後市反彈機會高。
• 墮落天使債券在正式被降級之前，易遭機構法人大舉拋售形成「超賣」，導致價格大幅修正與基本面脫鈎，這時也是墮落天使債券的投資甜蜜點。

投資墮落天使債券的缺點

• 相對於高收債基金，墮落天使債券往往需承受更高的利率風險。
• 市場上墮落天使相關標的數量較少，因此具有集中風險。
• 雖然墮落天使債券被認為重返投資等級的機率高，但從歷史經驗來説，評等降低的企業，遠遠比評等上升的企業還要多。
• 墮落天使在被降評之前，往往有它背後的原因，若企業無法挺過這一波危機，最終恐怕還是會引發違約的風險。
   

墮落天使債相關 ETF：ANGL、FALN

若投資人自我評估風險屬性，並衡量自己可以承擔這些風險，那麼可以選擇透過購買基金或是 ETF 的方式來投資墮落天使債，以下列出 2 檔美股市場上常見的墮落天使高收益債券 ETF：

結語

有人稱墮落天使債券為「從資優班跌落的優等生」，真的是非常貼切！雖然從各方面來說，墮落天使債的成長潛力高，很適合投資人挖寶撿便宜，但也要特別留意優等生突然表現失常，一定有它背後的原因，若未來無法獲得改善將會是一大風險，因此再買進墮落天使債之前，還是要謹慎評估自身需求及可承受風險再做決定喔！

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