何謂成熟製程？與先進製程差別？概念股有哪些：競爭壓力下台廠三雄如何應對

在一個由3奈米、2奈米等尖端技術定義的時代，投資者的目光似乎理所當然地聚焦於台積電等先進製程的巨擘。然而，一個看似矛盾的現象正在全球上演：相對「老舊」的成熟製程技術，不僅未被淘汰，反而成為美中科技戰的核心戰場，以及牽動全球供應鏈的關鍵力量。

但究竟這些稱為成熟製程的晶片和先進製程的晶片有什麼差異?在全球科技版圖中至關重要，並在紅色供應鏈的巨大壓力下，台灣三大成熟製程概念股——聯電、世界先進、力積電現在的局面與未來的機會是什麼?成熟製程概念股又有哪些?今天一次搞清楚。

成熟製程是什麼？與先進製程的差異?

資料來源:SEMI

• 在半導體領域，「製程節點」（Process Node）以奈米（nm）為單位，衡量晶片上電晶體的尺寸。
• 尺寸越小，代表技術越先進，可以在同樣面積的晶片上塞入更多電晶體，從而實現更強的性能和更低的功耗。

儘管業界沒有全球統一的硬性規定，但市場普遍形成了一個共識定義：通常將28奈米及以上的製程節點，如40奈米、90奈米甚至更老的技術，稱為「成熟製程」（Mature Process）。

相對地，像台積電目前主導的7奈米、5奈米及以下的技術，則被歸類為「先進製程」（Advanced Process）。這不僅是技術上的劃分，更代表了截然不同的市場定位、應用領域與商業模式。

先進製程 vs. 成熟製程

將成熟製程視為「落後技術」是一種普遍的誤解。事實上，它們是現代電子產品中不可或缺的關鍵零件。以一部高階智慧型手機為例，雖然其核心處理器採用了最先進的3奈米製程，但手機內部還包含了數十顆由成熟製程製造的晶片，負責管理電源、驅動螢幕、處理音訊、感應環境光線以及連接Wi-Fi和藍牙 。

成熟製程的生活應用

• 汽車電子：一輛現代汽車，特別是電動車，內部含有上千顆半導體。從控制引擎（或馬達）的微控制器（MCU）、管理電池系統的BMS晶片，到穩定電壓的電源管理IC（PMIC）和各種安全感測器，絕大多數都依賴穩定可靠的成熟製程 。
• 物聯網與智慧家庭：您家中的智慧音箱、智慧燈泡、掃地機器人等設備，其核心控制晶片並不需要強大的運算能力，而是要求低功耗、低成本和高穩定性，這正是成熟製程的優勢所在 。
• 工業與軍事：在工業自動化、醫療設備和軍事硬體等領域，對晶片的穩定性和耐用性要求遠高於對運算速度的追求，因此成熟製程是這些應用的首選 。

總結來說，如果先進製程是大腦，那麼成熟製程就是遍佈全身的神經系統和器官，兩者共同構成了數位世界的完整生態。正是這種無所不在的重要性，使其成為地緣政治博弈的焦點。

成熟製程競爭：價格戰、地緣政治與「中國風暴」

資料來源:財經M平方

過去，成熟製程市場主要由供需的經濟規律驅動。然而，近年來，這個領域已被地緣政治的巨大力量徹底重塑。美中科技戰的爆發，意外地將成熟製程推向了風口浪尖，創造了一個充滿價格壓力，卻也暗藏獨特機遇的扭曲市場環境。

這場變革的起點源於美國對中國獲取先進半導體技術（如EUV極紫外光曝光機）的嚴格限制 。在通往3奈米、2奈米的道路被阻斷後，中國將其龐大的國家資源與補貼，轉向一個戰略目標：在限制較少的成熟製程領域，實現絕對主導 。

這一戰略轉向引發了一系列連鎖反應。首先，中國晶圓廠在政府無上限的補貼下，掀起了一場驚人的產能擴張運動，即使在需求疲軟時也未曾停歇 。

這直接導致了市場供給過剩，為了填滿新建的產能，低價搶單成為必然的手段。這對台灣的成熟製程業者，特別是世界先進和力積電，構成了直接的衝擊，使其產能利用率和利潤空間受到嚴重擠壓，這就是市場熱議的「紅色供應鏈」壓力 。

然而，凡事皆有兩面。正當台灣廠商承受巨大壓力之際，另一股力量也悄然成形。許多國際客戶，特別是來自美國、歐洲和日本的品牌大廠，出於對供應鏈穩定性和智慧財產權（IP）風險的擔憂，開始積極尋求中國以外的生產基地 。

這種「中國+1」或「去風險化」的策略，為被視為可靠夥伴的台灣晶圓代工廠帶來了源源不絕的「轉單」機會 。因此，創造價格戰的同一股地緣政治力量，也同時催生了解決方案。

中國的猛攻

根據TrendForce的預測，中國在全球成熟製程（28奈米及以上）的產能佔比，預計將從2023年的約29%，快速增長至2027年的33%至39%之間。與此同時，台灣的佔比則可能從49%的高點，收斂至40%至42% 。這場擴張的主力軍，包括中芯國際（SMIC）、華虹集團（HuaHong Group）和合肥晶合集成（Nexchip）等中國指標性企業 。

價格戰衝擊

在2023年至2024年期間，台灣部分成熟製程業者的產能利用率一度面臨保衛戰，而中國同業則憑藉價格優勢維持較高的稼動率 。這場價格戰主要衝擊的是市場上最標準化、差異性最小的產品領域，這也迫使台灣廠商必須加速轉型，尋求差異化出路。

「去風險化」與「中國+1」的機遇

資料來源:財經M平方

在這場風暴中，台灣廠商並非只能被動挨打。一個關鍵的競爭優勢在於「信任」。對於許多國際IC設計公司而言，智慧財產權的保護是其生命線。有媒體報導指出，曾有台商在中國晶圓廠下單特殊製程，結果發現對方超額生產並私下販售，嚴重侵犯了其IP 。這類事件凸顯了台灣廠商在商業誠信和IP保護方面的巨大價值。

資料來源:財經M平方

因此，許多歐美日客戶願意支付一定的溢價，以換取與值得信賴的台灣夥伴合作。美國多家品牌大廠已明確要求其供應鏈，在一定期限內將原本在中國生產的半導體訂單，轉移至中國以外的地區 。這股強勁的「轉單」需求，成為台灣成熟製程廠商對抗價格戰、穩定營運的重要支撐。

成熟製程三雄

面對來自中國的共同威脅，投資者不應將聯電、世界先進、力積電視為一個同質化的群體。事實上，這三家公司正依據自身的優勢與市場定位，走出三條截然不同的路徑。

• 聯電 (2303)
  • 核心業務 - 捍衛28奈米王國：聯電在22/28奈米製程上擁有深厚的技術積累和市場領導地位，此部分營收佔比超過三成 。為避免陷入價格戰泥淖，聯電積極發展高附加價值的「特殊製程」，例如用於高階手機面板的OLED驅動IC、Wi-Fi 6/7晶片，以及相機中的影像訊號處理器（ISP）。這些產品的技術門檻和客戶黏著度更高，提供了穩固的護城河 。
     
  • 戰略轉向 - forging a path into AI：聯電利用其成熟的12吋廠產能，切入AI晶片供應鏈。當前最火熱的AI晶片，普遍採用台積電的CoWoS先進封裝技術，其中一個關鍵元件是「矽中介層」（Silicon Interposer）。這塊矽中介層本身並不需要最先進的製程，恰好是聯電的技術甜蜜點。聯電正積極與日月光等封測大廠合作，目標成為NVIDIA等AI巨頭的第二供應商，為其提供矽中介層代工服務。此舉讓聯電巧妙地分享到AI市場的巨大紅利，也為其成熟製程產能找到了全新的高價值出海口 。 
     
• 世界先進 (5347)
  • 核心業務 - 稱霸8吋晶圓：世界先進自我定位為「特殊積體電路製造服務」的領導者 。其營收主力高度集中在電源管理IC（PMIC）和面板驅動IC（Driver IC），其中PMIC佔比高達近七成 。這是一個技術門檻高、客戶認證週期長的利基市場。
     
  • 戰略優勢 - 「去風險化」的首選：世界先進是「中國+1」趨勢下的最大受益者之一。由於其生產基地全數位於台灣和新加坡，完全沒有中國廠區，這使其成為尋求供應鏈安全的國際客戶的理想合作夥伴 。當客戶希望將訂單從中國轉移出來時，專注於特殊製程且地理位置安全的世界先進，自然成為首選。其在新加坡擴建12吋廠的計畫，更強化了其全球化、非中化的佈局 。
     
• 力積電
  • 核心業務 - 壓力下的混合模式：力積電擁有獨特的商業模式，同時提供邏輯晶片和記憶體晶片的晶圓代工服務 。然而，這種模式使其在標準化產品領域直接面臨中國廠商的價格競爭，導致近年來承受巨大的營運壓力，甚至出現虧損 。
     
  • 戰略轉向 - 銅鑼新廠的AI豪賭：力積電計畫利用其整合邏輯與記憶體的獨特優勢，發展晶圓對晶圓（Wafer-on-Wafer, WoW）的堆疊技術，將記憶體晶圓與邏輯晶圓直接堆疊，為邊緣AI設備打造高效能、低功耗的異質整合晶片 。此舉是企圖從根本上改變其商業模式，從「製造」轉向「創造更高價值」。

台灣成熟製程三雄：戰略定位比較

成熟製程概念股有誰?下一波商機在哪?

一個普遍的迷思是「未來只屬於先進製程」。然而，事實恰恰相反，當今世界最重要的幾大科技趨勢——智慧移動、普及化AI運算和能源效率革命——正在為「特殊化」的成熟製程技術創造出龐大、持久且高價值的新需求。

一：汽車革命 - 不只是一輛車，而是一台行動電腦

根據市場研究機構的數據，一輛電動車（EV）所需的半導體數量是傳統燃油車（ICE）的2至3倍，單車晶片價值從過去的約500美元，暴增至1,500至3,000美元以上 。

這背後的原因是電動車的「三電系統」（電池、電機、電控）以及先進駕駛輔助系統（ADAS）對半導體的巨量需求。其中，負責管理巨大電池組的電池管理系統（BMS）、將直流電轉換為交流電驅動馬達的逆變器、以及車載充電器等，都需要大量耐高壓、高可靠性的電源半導體和類比晶片，而這些正是成熟製程的核心領域 。

二：AI PC 與智慧邊緣 

AI PC內建的神經處理單元（NPU）在處理AI任務時，會產生劇烈且快速的功耗變化。這意味它需要更複雜、更高效的電源管理IC（PMIC）來應對。

這些新一代的PMIC必須能夠提供更高的電流、實現更快的負載瞬態響應（在功耗劇變時穩定電壓），並在極高的效率下運行以延長電池續航力 。半導體大廠瑞薩（Renesas）的預測顯示，其來自AI PC的電源相關業務營收將出現爆炸性增長，將直接使PMIC為核心業務的世界先進等台灣廠商受惠。

三：新材料與新封裝

• 先進封裝：無論是聯電生產的CoWoS矽中介層，還是力積電規劃的3D晶圓堆疊，都證明了成熟製程可以透過創新的封裝技術，與最尖端的晶片結合，從而進入價值鏈的頂端 。
   

成熟製成概念股結論

當前的成熟製程市場已清晰地分裂為「兩個世界」。投資人要仔細思考如何穿過市場噪音，辨識出這兩種截然不同的競爭格局。

第一個世界是標準化產品的「紅海市場」。在這個領域，中國挾帶國家補貼的龐大產能正掀起一場激烈的價格戰，利潤空間被嚴重壓縮。對於主要業務仍停留在此區塊的廠商，未來將面臨持續的經營壓力。

第二個世界則是特殊化、高附加價值的「藍海市場」。在這個領域，競爭的關鍵不再是價格，而是技術、品質、可靠性與客戶信任。台灣廠商正憑藉其在特殊製程（如高壓製程、BCD、嵌入式非揮發性記憶體）、關鍵應用（如車用電子、高階電源管理）以及創新封裝技術上的優勢，建立難以被複製的護城河。