黃金ETF是什麼 ？台、美黃金ETF有哪些？黃金ETF種類、優缺點：值得買進嗎？

黃金一直是市場對抗通膨與各種風險的商品，在投資人眼裡是最佳的保值存在，尤其在2023年正式邁入第4季時，阿拉伯半島突然爆發衝突，以色列與巴勒斯坦激進組織哈瑪斯在以色列境內與加薩走廊展開全面性交火，從國際金價一夜之間大漲就能證明黃金的價值，全球投資人湧入「黃金」商品避險，睜大眼睛注目這場衝突將會把世界帶往何處，但究竟黃金可以怎麼投資？台灣和美國都有的黃金ETF是什麼？種類、優缺點值得買進嗎？今天帶大家一起了解貴金屬黃金該如何投資！
 

黃金ETF是什麼？

黃金ETF是一種金融工具，旨在讓投資者參與黃金市場而無需實際擁有和存儲實體黃金，要知道黃金的體積、質量與倉儲需求不低，一般人想要持有一定規模的實體黃金相當不易，而這些黃金ETF基金通常以股票的形式在證券交易所上市，投資者可以通過買賣這些ETF股票來參與黃金的投資，以下再將黃金ETF簡單分成幾類討論。
 

黃金ETF種類

黃金ETF（黃金交易所交易基金）有多種種類，每種都針對不同的投資需求和投資者偏好存在，以下是一些常見的黃金ETF種類：

1. 黃金價格追蹤ETF：
   顧名思義，這類ETF主要目的是追蹤黃金價格變化，該ETF通常會真正的持有實物黃金（如金塊或金條）來追蹤黃金價格。
2. 黃金礦業ETF：
   這種ETF主要持有金礦公司的股票，與黃金ETF不同的地方在，投資人投資的項目不是「實物黃金」，而是購買挖礦業者的股票，等於是通過黃金礦業的興衰來參與黃金市場。
3. 槓桿和反向ETF：
   當然，在一般實物ETF與黃金礦業之外，市場同樣存在著使用杠桿或反向策略而成的ETF，以放大或反向黃金價格的變化，杠桿ETF可用更小的成本放大標的波動，而反向ETF則賭注黃金價格下跌。
4. 國際和地區性ETF：
   這類ETF同是投資黃金，不過該ETF特色在讓投資者參與不同國家或地區的黃金市場，例如可以購買美國、加拿大、澳大利亞或南非等地的黃金ETF，是以「地區」、「國家」作為畫分區隔。
5. 黃金ETF期貨：
   與一般黃金ETF不同，他是使用黃金期貨來達成投資黃金的策略，該ETF不會真正的持有實物黃金，通常投資人投資的會是各種期貨合約，而這類ETF由於具有時間價值的意義，具有更高的波動性。

台、美 7 檔熱門黃金ETF

當選擇投資黃金ETF時，投資人可以根據自己的投資目標和偏好來選擇特定商品，以下是一些常見的黃金ETF及其代表標的，我將它分成台灣黃金ETF與國際、美國黃金ETF兩大類：

• 台灣黃金ETF（含衍生性金融商品）

投資人可以看到，目前台灣最有名的黃金ETF多半會指向期元大S&P黃金（00635U）與元大S&P黃金正2（00708L），發現了嗎？屏除一般的黃金存摺，台灣常見的黃金ETF都是以期貨來進行操作，意思是投資人實際上並不是真正的買進實體黃金，而是購買黃金期貨合約，當然這種作法具有高槓桿的效果，尤其是00708L更是將黃金波動放大兩倍，投資人在選擇購買時也要多多注意風險管理，避免被高波動影響導致爆倉。

• 國際、美國黃金ETF (包含衍生性金融商品)

而在國際或是美國黃金ETF就有更多選擇了，不管是投資黃金實物的ETF還是期貨，甚至是黃金礦業，國際市場上其實存在著許多商品供投資人選擇，端看投資人如何評估，以下我們將繼續討論黃金ETF的費用，以及黃金的報酬率該如何去做評估才會是真正的「避險」、「投資」。

台、美黃金ETF費用比較

根據以上圖表可以發現，普遍來看台灣的黃金期貨ETF相較國際ETF在總費用上貴出許多，要知道考慮到黃金的避險與保值作用，投資人對於報酬率必須斤斤計較，如果說以元大S&P黃金（00635U）與市場耳熟能詳的SPDR黃金信託（GLD）做比較，在台灣投資黃金ETF與全球市場投資人比較前必須先付出0.7%費用，那不如直接投資國外黃金ETF還來的划算。
 

黃金ETF優缺點

黃金ETF 優點：

• 方便性：投資者無需購買、保管或存儲實體黃金，可以透過證券交易所進行交易。
• 流動性：黃金ETF的股票可以隨時買賣，提供了高度流動性。
• 透明度：ETF的價格和擁有的黃金資產價值是透明的，投資者可以隨時查閱。

黃金ETF 缺點：

• 費用：投資黃金ETF通常伴隨著管理費用和交易費用。這些費用會對投資回報產生壓力，並在長期內積累。
• 價格波動：雖然黃金ETF讓投資者參與黃金市場，但其價格仍然受到市場供需和投資情緒的波動影響，要掌握黃金價格快速上升或下降的契機，兩面來說對投資者並一定是正面的。
• 金礦公司風險：某些黃金ETF可能包含與黃金採礦業相關的金礦公司股票，這表示投資者可能會受到金礦公司業績、運營風險和其他公司相關因素的影響，而不僅僅是黃金價格波動。
• 相關風險：投資人要謹記黃金的價格並不只是「供需法則」這麼簡單而已，更多時候他可能是「複合議題」，受到多種因素影響，包括貨幣波動、地緣政治事件、經濟情況和市場情緒等，這些因素都\可能對黃金ETF的表現產生影響。

資料來源：Tradingview

我們透過一張簡單的圖表便可以發現，黃金價格在2012年至2023年短短11年時間裡，就像洗三溫暖一樣的上上下下，原因與國際總經環境變化有關，要知道黃金具備避險的意義，當市場風險上升時黃金價格容易被推高，市場風險下降時，投資人更願意將資金投入到風險資產中賺取更高報酬，從而使黃金價格下跌。
 

黃金與黃金礦業的差別

資料來源：Tradingview

由上圖觀察，兩者之間差異極大：

• GDX 投資於「黃金礦業」與黃金業務相關的各項企業，也就是說GDX的是投資「金礦公司的股票ETF」
• GLD 投資於「SPDR黃金ETF」，也就是投資「黃金本身」

從上圖來看走勢，其實也可以發現：

• GDX如實反應他投資「企業」的狀況，漲比黃金兇，跌也比黃金兇
• GLD與黃金現貨的走勢幾乎完全重疊
   

黃金ETF的關鍵：實質利率

資料來源：MacroMicro

從上圖表中可以直接觀察到，美元指數與黃金期貨價格兩者基本是反向關係，但要注意，這並不是說黃金和美元並是絕對的負相關，只是長期走勢呈現負相關，觀察上圖也可以看到部分時候黃金價格與美元指數雙雙上漲的區間，最終決定黃金價格的還是關鍵因子：實質利率。

投資人可以回想，過去黃金狂飆的年代是在何時？其實就是1970年代，當時也發生嚴重的通膨現象，只是差別那時候是「停滯性通膨」，白話來說就是經濟停止成長，但通膨還在飆升，反映在現實社會就是人們的錢持續變得不值錢，消費還變貴，為此市場才瘋狂購買有保值能力的黃金，黃金真正在抵抗的是貨幣與實質購買力降低。

資料來源：MacroMicro

而量化實質購買力的最簡單方法就是透過實質利率反應，透過上圖就能簡單了解，實質利率與黃金價格呈現高度負相關。

而開頭所提到的戰爭與區域風險對市場避險情緒的影響，雖然多少會影響黃金價格的走勢，但避險情緒只會反映短期波動，如果要看黃金的大波段走勢，實質利率才是關鍵，當市場缺乏恐慌、通膨不強時，黃金的需求也會不強，這是黃金的特性，以下歸納幾點在高利率環境下，黃金的表現通常較差的原因：

1. 機會成本：高利率環境下，投資者可以獲得相對較高的固定收益回報，例如儲蓄帳戶、債券或存款利率。這使得持有不生息的黃金變得相對不具吸引力，因為投資者可能選擇將資金投入具有固定回報的投資工具，以實現更穩定的收益。
2. 機會成本與存儲費用：持有黃金需要支付存儲費用，而這些費用可能會在高利率環境下對投資回報產生更大的壓力。在這種情況下，投資者需要考慮機會成本，即將資金投入其他收益更高的資產，而不是持有金。
3. 資金流動性：高利率環境下，投資者可能傾向於尋找更具流動性的投資工具，以應對市場波動。黃金通常不如股票或其他金融資產具有高度的流動性，因此在這種情況下可能會被選擇性地忽視。
    

總結：3大挑選黃金ETF重點

最後我們快速做個總結，究竟該如何選擇黃金ETF進行投資？其實道理很簡單，掌握以下三點，進行仔細評估，避免不必要風險便能在市場取得不錯成績。

• 發行機構和資產規模：優先選擇信譽和背景較好的發行機構推出的黃金ETF。較大資產規模的ETF通常具有更高的流動性和可靠性，方便投資者買賣。
• 標的和歷史表現：根據黃金ETF追蹤的標的和歷史表現進行選擇。黃金ETF追蹤的標的多數以國際黃金現貨價格和歷史表現（如三年報酬率和最大回撤）作為參考因素，從而評估自身的風險承受能力。不建議選擇過去表現較差的黃金ETF，除非該ETF被市場嚴重低估並預期未來看好，否則也不建議選擇，因為其流動性較差，不便隨時脫手。

• 購買成本：根據個人承受能力，在價格較低的時機購入黃金ETF，以減少頻繁買賣所產生的管理費和交易費用。