美股筆記:橋水基金避險投資策略！一探橋水基金的持股內容！

在美國，證券交易委員會(SEC)規定，資產管理規模超過一億美元的機構，必須在每季度結束後45天內，提交所持有股權的部位狀況以及資金去向，稱之為13Filings或 SEC Form 13F，簡稱13F報告。
而今年上半年，需要提交13F報告的大機構中，最出名的應該就是橋水基金，因為即使2022年上半年是市場公認的熊市，橋水的避險基金，上半年的投資報酬率仍然達到32%，我們就來一探橋水基金最新的佈局方向吧！
 

橋水基金介紹

橋水基金(Bridgewater Associates)是目前全球最大的對沖基金，對沖基金簡單講，就是除了會買進金融商品(股票、債券等)以外，當看跌時也會放空這些金融商品，而橋水基金是由雷·達利奧(Ray Dalio)於1975年在美國創立，到現在管理的資產約為1,500億美元。

投資朋友有興趣可以再去了解一下雷·達利奧(Ray Dalio)這位天才人物，12歲在高爾夫球場聽了一些消息就開始自己炒股，也有哈佛大學的金融學位和工商管理學位，而他創辦的橋水基金，原本是幫麥當勞這些企業做風險管理(分析雞肉價格)，到如今能發展成這樣的規模，原因筆者就以市場上公認的說法，幫讀者統整了橋水基金的三大特點。

1.靈活佈局，多空雙向都會操作。
2.認為金融商品都是互相有關聯，所以多項商品互補的全天候佈局模式。
3.將無風險回報率(現金)、市場回報率(Beta)、超額回報率(Alpha)三者拆解分析管理。

看到這邊，投資人還是很實際的想看一下，橋水基金目前的資金變化對吧！

資料來源:財經M平方

上圖是第一季熊市下，橋水基金的水位變化狀況，明顯的看到增加了一些科技類股，而減少了一些大型平衡股，下面再來細部介紹。

橋水基金 增持 最多的商品

橋水基金持股變動的狀況，我們就用那一檔商品本身增加的變動百分比來做排名。

第一名:

為iShares MSCI新興市場ETF(EEM)，持股的變化量，是增加了原先120%的持股量，投資組合佔比達到基金的3.6%，既然叫新興市場，就來看一下投資區域的資金佔比。

1. 中國投資佔比約35.2%
2. 台灣投資佔比約14.4%
3. 印度投資佔比約12.6%
4. 南韓投資佔比約11.2%

也有其他的分類方式，像是金融股投資比例最多，再來是科技股。或者是直接看持股第一名的就是台灣的台積電、第二名則是中國的騰訊，可以多利用股股，搜尋代號EEM了解這項商品。

第二名:
iShares MSCI核心新興市場ETF(IEMG)，持股的變化量，是增加了原先92.5%的持股量，投資組合佔比也達到基金的大約3.6%，投資區域的資金佔比名次沒變，只有比例些微變化。

1. 中國投資佔比約32.1%
2. 台灣投資佔比約15.2%
3. 印度投資佔比約13.7%
4. 南韓投資佔比約11.6%

一樣金融股投資比例最多，再來是科技股。持股第一名的也是台灣的台積電、第二名也是中國的騰訊，所以兩個ETF的性質很相近。

所以我們先做第一個小結論:橋水基金看好亞洲新興市場，並對亞洲新興市場的金融狀況，和科技水平，是正面看待的。

橋水基金 減持 最多的商品

減持第一名: 為DiDi Global滴滴全球股份有限公司(DIDIY)，減少原先19.7%的持股量，投資佔基金比約0.08%而已，前面談到橋水基金既然看好亞洲新興市場，且中國市場佔比最多，那減持滴滴的原因，就可以很明顯的歸咎於DiDi Global當初要從紐約證交所下市的新聞，且同時有些裁員風暴的消息，也就是單純針對流動性風險、和個別風險做資金的流動，屬於獨立事件。

減持第二名: 為京東集團(JD)，減少原先19.5%的持股量，投資也佔基金比約0.5%而已，在今年的第一季，也同樣因為疫情狀況，經歷了裁員風波，同樣屬於個別事件。

結論-橋水基金佈局方向猜想

因為13F只要在季度結束後45天內公佈即可，所以目前第二季的持股變化還沒公佈，但橋水基金已經在市場上面表明看壞歐洲股市，也佈了67億美元的空單，不過我們仍就第一季的持股變化作猜想即可，以下作重點整理。
 

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