減資是什麼？為何減資後股票不見？股票減資要賣嗎？一文看減資計算方式-股票入門

還記得過去國巨因不斷減資瘦身，而成為一代飆股，因此市場上也有了減資後股價一定會上漲的說法，但真的是這樣嗎？「減資」可以解讀為利多消息嗎？對投資人會有什麼影響呢？本篇文章將會一步一步帶你認識減資是什麼，還會提供減資股價的計算公式喔！
 

減資是什麼？

減資就是「減」少公司的「資」本額。

• 資本額（股本）＝股票面額 x 發行股數（總股數），藉由讓流通在外的股數變少，來減少公司的資本額。
• 總市值（股票市場的價值）＝股價 x 總股數，減資後投資人手上的持股會變少，但是股價會上升，對投資人來說整體價值、總市值是維持不變的。
• 股東權益＝股本+資本公積+保留盈餘，因此減資後股本減少，會使得帳面上的股東權益也減少。

面臨產業景氣低迷，導致公司出現嚴重虧損時，往往需要透過減資來幫企業「瘦身」，並期望瘦身後可以脫胎換骨，找回營運的最佳狀態。

※相對於減資，「增資」則是擴大在外的流通股數，來增加公司的資本額。

3 大減資方式介紹，公司背後目的為何？

一、現金減資

• 目的：現金過多
• 作法：發放現金
• 適用時機：
  • 現金過多
  • 目前沒有資金需求
  • 股東避稅

「現金減資」是最常見的減資方式，當公司手頭現金太多，且暫時沒有要進行投資計劃，就可以透過這種方式，把資金還給股東。
雖然現金減資和發現金股利一樣，都是將「股東投資的錢，再退還給股東」，但股東領取股利需要課稅，現金減資獲得的現金則不用課稅，這也就是為什麼，很多人比起「領股利」更喜歡「拿現金減資退的錢」，因此常被用來作為大股東避稅的方式。
減資後，投資人可以拿到現金固然很開心，但採用此種方式減資的企業，通常都是發展邁入成熟的公司，需要特別留意此舉背後，是否代表公司沒有太多擴張機會，或者發展前景已經受限了。
 

二、一般減資（彌補虧損減資）

• 目的：彌補虧損
• 作法：直接註銷股票
• 適用時機：
  • 公司持續虧損
  • 提升每股淨值
  • 美化財務指標

通常公司獲利不佳才會實行，直接把部分流通在外的股票取消，藉此彌補累積的虧損，股東持有的股數會減少，而且不會拿到任何現金。
在台灣，當每股淨值小於 10 元的公司，依規定無法進行信用交易 (融資、融券)﹔每股淨值低於 5 元時，甚至會被打入全額交割股，因此透過一般減資來減少股數、使淨值相對提升，可以避免股票被變更交易，此外，還可以美化財務數據 ( EPS、ROE)，藉此吸引新的投資人進場，讓公司有重新出發的機會。
 

三、庫藏股減資

• 目的：回購股票
• 作法：買回股票並取消
• 適用時機：
  • 認為股價被低估
  • 提升股票價值
  • 提升每股盈餘

公司拿自己的現金，在市場上買回自家的股票，執行完庫藏股後，再將庫藏股註銷來達到減資的效果。
實際上公司實施庫藏股減資，對財務本質上並無太大幫助，減資後股價也不會改變，多數時候是用來向股東傳遞訊息，當公司認為自身股價遭低估，或是股價跌得太慘的時候，便會採取此種方式提振市場信心，告訴大家這檔股票是值得買的、股價是被低估了。
此外，當經營者發現有人大量收購公司股票，這時候為了防止惡意併購，公司多以較好的價格來收購庫藏股，除了能提升自身股權比例，也有機會拉抬股價。

減資後股票不見？股票減資要賣嗎？

每當公司發布減資消息，許多股東就會開始緊張「減資後股票會不見嗎？」、「我的錢會縮水嗎？」、「還是要把股票賣出呢？」⋯等。
投資人不用害怕！雖然一般減資、現金減資的確會讓手中持有的股票變少，但股價也會相對應的調升，股東整體的資產價值是不會減少的，而股票是否要賣出，則是要視公司減資的原因去判斷，若公司是因為虧損而被迫減資，就需要特別注意公司的經營狀況。
 

減資有什麼優缺點？

不同的減資方式，背後代表的意義不同，都有各自的優缺點，因此減資不代表股價一定會漲或跌，就算股價飆漲也要保持警覺，需提防有心人士趁機拉抬股價倒貨給散戶。
 

減資後股價計算方式

除了庫藏股減資的股價不會變動外，一般減資與現金減資後，股東手中的持股減少，而總市值不變，因此股價會進行調升，以下為這 2 種減資的計算公式：

• 一般減資後股價計算公式：股價 ÷（ 1 −減資比例）
  假設一檔股票的股價是 50 元，你擁有 1000 股，公司宣布減資 20%，股價會有何影響？
  減資 20%，也就是 1000 股減到 800 股
  減資後新股價 = 50 ÷ ( 1 – 20%) = 62.5 元
  減資前總市值 = 1000 股 × 50 元 = 50000 元
  減資後總市值 = 800 股 × 62.5元 = 50000 元 ➡減資後總市值不變
   
• 現金減資股價計算公式：（股價−退還現金）÷（ 1 −減資比例）
  假設一檔股票的股價是 50 元，你擁有 1000 股，減資 20%，每股退還現金２元，股價會有何影響？
  減資 20%，也就是 1000 股減到 800 股
  減資後新股價 = ( 50 – 2) ÷ ( 1 – 20%) = 60 元
  減資前總市值 = 1000 股 × 50 元 = 50000 元
  減資後總市值 = (800 股 × 60 元) + 2 元 × 1000 股 = 50000 元 ➡減資後總市值不變

減資總整理

最後提醒大家，減資後雖然股價會調升，但實際上你手中持股的價值是不變的，後續股價的漲跌，也沒有一個必然的走勢，股價最終還是要回歸基本面才是王道！
 

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