融券是什麼？融券維持率怎麼算？融券保證金、餘額、限制一次看 -股票入門

在空頭或是股票下跌時，還是有人可以賺到錢，到底是怎麼辦到的呢？其實，他們就是利用「融券放空」這個技巧，到底融券是什麼？和平常做多的交易有何不同？有哪些限制？本篇將詳細介紹融券的基本概念，以及常看到的融券保證金、融券維持率、融券餘額是什麼意思，希望幫助大家未來在股票操作上能更加靈活囉！
 

融券、融券放空是什麼？

• 「融券」是當投資人預期未來股價會下跌，但是手上沒有這檔股票，就可以先向券商「借股票來賣」，等到未來股價在低檔的時候，再買進股票來償還，以賺取價差。
• 融券和一般買股票的操作相反，是一種「先賣後買」的交易行為，融券賣出也就是常聽到的「做空、放空」，當股票上漲，融券投資人反而會賠錢。
• 舉例來說，當你看壞一檔股票，選擇在股價 100 元時融券賣出，當未來股價如預期下跌到 95 元，你就可以把它買回來還給券商，以賺取中間 5 元差價（100－95＝5）。
• 融券屬於「信用交易」的模式，具有借貸關係，所以投資人必須繳交 90％ 的保證金，也就是自付 9 成的費用。
   

融券有哪些限制？有張數限制嗎？

融券在張數、額度、買賣上，有以下這些限制，投資人需要特別留意：

• 張數限制：不是每間券商都有足夠的劵可以出借，要先跟券商查詢確認
• 額度限制：融券是信用交易，每家券商會有一定的信用額度，如果用完就要再申請
• 強制買回限制：如果股票漲太多，導致保證金不足，券商會強迫投資人買回
• 強制贖回限制：通常在 3 個時間點（股東會、除權息、現金增減資）前，投資人會被要求買回，也就是強制回補
   

融券需要哪些費用？融券保證金是多少？

投資人向券商借股票，通常融券成數為 9 成，也就是說投資人要把股價 90% 的資金先給券商，當作融券保證金。

融券保證金計算公式：成交單價 x 股數 x 融券成數 
舉例來說：
融券賣出 20 萬元的股票 1 張，融券成數 90%，需自備款如下：
融券保證金：20萬元 × 1(張) × 90% = 18 萬元

然而融券還需要哪些費用呢？
除了保證金（90%）之外，還需支付手續費、證交稅、融券利息、借券費等費用。

借券費計算公式：成交價 x 股數 x 融券利率
融券利率會因為券商的不同而有差異，通常在 0.04% 至 0.3% 之間。

融券利息計算公式：保證金 x 融券利率／365 x 天數
融券利息是在你融券償還股票的時候，券商支付給你的款項。
 

什麼是融券維持率？

「融券維持率」是指券商持有的擔保品與投資人應還金額的比率。
當股價上漲導致投資人虧損擴大時，為避免投資人還不出跟券商借的股票，因此訂定一個標準，當融券維持率低於 130%，券商會發出追繳通知。

融券維持率計算公式：（融券擔保品市值+保證金）÷ 融券股票最新總市值
舉例來說，若你融券賣出一張 A 股票，股價為 100 元，會需繳交市價的 9 成當作保證金，也就是要先自備 9 萬元。

• 一開始，融券維持率為：（10萬+9萬）÷ 10萬 = 190%
• 當股價漲到 146 元，融券維持率為：（10萬+9萬）÷ 14.6萬 = 130%

從上述算式中，可看出當股價漲到 146 元以上，融券維持率就會低於 130% ，投資人便會收到追繳通知，必須補進保證金。若沒有立即補足保證金，或是自行回補融券的話，券商將會強制以市價買回個股。
 

融資餘額、融券餘額是什麼？如何查詢？

• 「融資餘額」指一檔股票投資人使用融資交易的張數總量。
• 「融券餘額」指一檔股票投資人使用融券交易的張數總量。

由於法人不能使用信用交易，所以市場上會藉由觀察融資、融券餘額的增減，來判斷散戶對某檔股票的看法，因此又被稱為「散戶指標」。

（圖片來源：Yahoo奇摩股市 App）

以聯電（2303）為例，融資餘額和融券餘額同步減少，股價卻呈現走升，通常表示缺乏人氣，股價可能是靠融券回補的買盤支撐，容易只是短多的現象，當買盤耗盡後股價恐續跌。

但還是要提醒大家，單純以融資融券餘額來判斷股價走勢是有盲點的，還是要配合觀察其他籌碼流向，才能夠更準確的解讀。

那麼這些數據在哪裡可以看到呢？基本上大部分的券商 App 都可以查詢得到，我們只要點選個股頁中的「籌碼」和「融資融券」分類，就能看到目前該檔股票的融資融券餘額囉！
 

融券回補是什麼？

「融券回補」是指將賣出的股票買回來的這個動作。由於融券是借來的股票，所以必須在規定的時間內，買回相同數量的股票來還給券商。

融券回補可以分為「自行回補」、「強制回補」：

• 自行回補：投資人進行融券放空，等到股價跌到低點時自行回補部位，獲利入袋。
• 強制回補：當公司宣布停券，投資人就會被要求強制回補，無論價格多高都要買回。

融券強制回補通常發生在 3 個時間點：

• 股東會（旺季：5-6 月）：停止過戶日前 6 個營業日
• 除權息（旺季：7-8 月）：停止過戶日前 6 個營業日
• 現金增減資（不定期）：停止過戶日前 6 個營業日

如果投資人在「最後回補日前」來不及回補，券商就會強制用市價買回，因此可能會被迫買在高點，如果投資人拿不出錢，就會被判定是「違約交割」，這點要特別注意！
 

想融券放空股票，如何下單？

融券下單很簡單，如下圖所示：在券商 App 的個股下單畫面，選擇融券（券），裡面顯示的券 90％ 代表要自付 9 成金額。另外，融券要注意一點， 一開始是先選擇賣出，要回補時候才是用買進。

（圖片來源：富邦證券 App）
 

融券的優缺點整理

優點：

• 只需要 90% 的自備款，即可進行放空
• 靈活操作，當股票下跌時也可賺錢
   

缺點：

• 成交量小的股票可能無券可借
• 有融券強制回補風險
• 股價下跌有限、上漲無限，因此融券虧損可能無限大

「融券」最大的優勢，就是讓投資人在空頭也有獲利的機會，但是想要準確預測股市的漲跌非常困難，尤其對於新手來說具有很大的虧損風險，因此建議剛進股市的投資新手，還是別輕易嘗試融券放空。
 

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