什麼是融資？融資維持率如何計算？融資斷頭是什麼？融資可以參加除權息嗎？-股市分析

為了讓投資人能更有效的運用資金，證券商提供創造槓桿的工具「融資」，這種投資方式相較於用現金買股票，有著更高的風險，但伴隨更高的潛在回報。

大多數的投資人在面對「融資」驚恐萬分，但其實這也是各國政府操作的一項利器。那麼什麼是融資？融資維持率該如何計算？在過去一年內台股也曾經創造當日重殺千點，投資人可能都收到融資追繳通知，若繳不出保證金，其資產可能會被斷頭！融資斷頭是什麼意思？融資跌多少會斷頭？融資可以參加除權息嗎？欲使用融資操作的投資人，本篇文章完整說明！

什麼是融資？

• 向券商借錢購買股票進行信用交易的方法，用較少的本金來持有股票，使用時機如下：

1. 資金不夠時：透過融資向券商抵押股票方式進行投資，只需交付利息，用較少的資金買入較多的股數，總共只需要『4成』資金就可以購買完整一張股票，藉以放大槓桿進行操作，以小博大。
2. 預期股價短期內會上漲，短期內買進賣出：使用槓桿放大獲利，或想要保留自身資金運用的彈性。
3. 當沖交易：以融資方式買進。後續用融券當沖的方式在當天賣出。通常券商會收融資的借券費，但當沖不會收取，專業投資人常用。

• 融資一般可以從券商借多少錢(融資成數)：以台股為例

1. 融資買『上市公司』股票，需自備40%資金(券商借款60%)：1.5倍槓桿
2. 融資買『上櫃公司』股票，需自備50%資金(券商借款50%)：1倍槓桿
   (有些股票不能融資，有些股票融資率比較低，融資投資前需留意融資成數！)
    

融資維持率該如何計算

• 融資維持率是指投資人在進行股票融資交易時，需要維持的最低保證金比例
• 融資維持率 = 融資總市值 / (融資總市值 + 融券總市值) x 100%
  以融資買進股價為100元的股票10張為例，需自備40%資金，另可借入60%融資資金
  融資維持率 ： 融資買進股價100元的股票10張／融資金額＝1,000,000／600,000＝166%
• 融資維持率估計如下：

融資斷頭是什麼意思？

台灣證交所的規定，若投資人整戶擔保維持率低於 130％，券商就會發出融資追繳通知，投資人在 T 日收到融資追繳通知後，必須在 T+2 日收盤前，將補錢給券商，股票在 2  天內均會有波動的產生，投資人需要補足的資金可能會有些許的不同，大致分為三種情形：

1. 投資人在T+2 日收盤前將整戶擔保維持率補至167%以上，券商就會撤銷融資追繳通知。
2. 投資人將整戶維持率補錢至130%-167%時，券商不會強制處分股票(不強制斷頭)，但融資追繳通知然存在，若整戶擔保維持率又跌破130%時，當日下午就必須立即補錢，否則券商將會強制處分股票，也就是「強制斷頭」。
3. 投資人T+2 日沒有將融資維持率補錢至130%以上，券商會在T+3日開盤時，強制拋售該融資股票，也就是「融資斷頭」。
    

融資可以參加除權息嗎

當公司準備對股東進行除權息時，會訂出股票停止過戶日期，目的是為了統整出參與除權息股東名單：

• 融資是向券商借「錢」買股票，可以參與除權息。
• 融券是向券商借「股票」進行放空操作，並不是真的持有該股票，因此不可以參加除權息。

除權息當日通常會造成股票價值減少，因此券商會在前6個交易日前，試算帳戶扣掉股息後的整戶擔保維持率，若試算整戶擔保維持率低於130%仍會寄送追繳通知，又稱「假除權息」。
 

融資優缺點比較

融資是一種信用交易，有可能以小博大擴大獲利，融資相關優缺點羅列在以下表格：

結論：

股票融資交易是一種向券商以股票作為擔保品的交易的方式，這種交易方式可以提高投資人的資金使用效率與操作彈性，更讓投資人可以使用較少的自有資金獲得更高的報酬。融資交易就是一把雙面刃，如果該股票下跌，會導致使投資人的虧損加劇與融資成本增加，因此在此呼籲投資人，控管自身資產風險相當重要，也不建議價值投資與長期持有的投資人使用此操作模式。