【美股入門】美股熔斷機制是什麼？熔斷原因、觸發條件為何？歷史上5次熔斷事件！

還記得當初新冠疫情剛爆發時，美股發生大規模股災，10 天內出現 4 次熔斷嗎？到底美股中的熔斷機制是什麼？發生熔斷的原因為何？歷史上曾發生過其他熔斷嗎？本篇將會帶你了解熔斷機制觸發的條件，以及投資人該如何應對。
 

熔斷機制是什麼？

• 熔斷機制（Circuit breaker / Trading curb）的意思，指的是在美國股票市場的交易時間中，當價格波動的幅度達到某一個限定的目標（熔斷點）時，對其暫停交易一段時間的機制。
• 熔斷機制如同保險絲在電流過大時候，保險絲就會被「熔斷」燒斷掉，所以當市場突然波動過大時，市場就會暫時無法交易買賣，等經過一段時間過後才會恢復交易。
• 通常沒有漲跌幅限制的國家，才會有熔斷機制，所以除了美國之外，日本、韓國、英國、印尼、泰國、菲律賓也有熔斷機制，只是對漲跌幅波動的限制不太一樣。
   

發生熔斷的原因為何？

熔斷機制的目的是，當市場發生劇烈波動時，透過強制暫停交易一段時間，讓市場有時間可以冷靜一下，避免恐慌情緒蔓延，導致大規模股價下跌的情況發生。

而熔斷之後重新恢復交易，也期望能恢復市場該有的流動性，投資人可趁休息時間整理思緒，減少非理性的拋售，讓買賣雙方能夠聚集，促成更多的交易。
 

美股熔斷機制的觸發條件為何？

美國指數熔斷機制自 2013 年 2 月後，基準指數從道瓊工業指數改成了 S&P500 指數，並依序分為 3 個階段：

• 熔斷機制第一階段 - 觸發跌幅為 7%
  當指數較前一天收盤點位下跌 7% 時，全美證券市場交易將暫停 15 分鐘，之後再恢復運作﹔
   
• 熔斷機制第二階段 - 觸發跌幅為 13%
  若指數又跌到 13% 時，會再暫停交易 15 分鐘，之後再恢復運作﹔
   
• 熔斷機制第三階段 - 觸發跌幅為 20%
  若指數下跌到 20% 時，當天則會立即停止交易、直接休市。
   

舉例來說，當指數前一天收盤為 4000 點：

若今日下跌 7%，到 3720 點，會觸發第一次熔斷，暫停交易 15 分鐘﹔恢復交易後，若再次下跌到 13%，到 3480 點，會觸發第二次熔斷，再次暫停交易 15 分鐘﹔恢復交易後，若再次下跌到 20%，到 3200 點，就會觸發第三次熔斷，當天直接休市，要到隔天才可以交易。
 

熔斷機制後有何影響？

由於 S&P500 指數是追蹤美國 500 家大型公司，因此要跌 7%，代表這 500 家平均都跌 7% 才有可能發生，可以發現要觸發熔斷機制並不容易，所以歷史上發生熔斷的次數並不高，對於投資人來說也較陌生。

雖然熔斷機制的目的在於，讓市場先恢復冷靜，但也有人認為此機制反而會造成投資人恐慌加劇，害怕賣不掉而加速拋售，導致恢復交易後，股市下跌的更加劇烈。

美國歷史上發生過 5 次熔斷

熔斷機制最早由美國的紐約股票交易所在 1987 年提出，以避免發生類似「黑色星期一」的股災。

• 熔斷機制首次發生在 1997 年，當時受亞洲金融危機影響，道瓊工業指數開盤暴跌 7.18%，觸發了第一階段的熔斷。
• 而另外 4 次熔斷都是在 2020 年 3 月發生的！當時受新冠疫情和油價崩盤影響，造成美股連續大跌，10 天內出現 4 次熔斷，就連股神巴菲特都表示，他活了九十年，也是第一次看到這種場面。

結語

由於發生熔斷的情況非常少見，甚至許多人也是在 2020 年才開始聽說過「熔斷機制」，因此當發生的時候，不免還是會有些恐慌，不過對於長期投資人來說，這可能是難得一遇的好機會，有些基本面佳的股票，若只是因整體股市大跌而被錯殺，反而就能趁機以低於合理價的股價來買進好股票了！因此，遇到熔斷發生時，保持冷靜是非常重要的。

免責聲明：本文之投資建議及參考資料，僅為投資分享及教學，使用者依建議或資料內容進行任何投資行為所產生之風險及盈虧，未經自行了解判斷，而導致交易損失風險，應自行負擔，不對使用者之投資決策負任何責任。