美股筆記：資產配置是什麼？資產規劃有哪些？比例策略該怎麼做？

要說資產配置成為投資顯學，可以回溯到1952年，當時經濟學家哈里·馬科維茨(Harry M Markowitz)發表了經典之作《資產選擇》，著作中通過數學驗證，證明多種資產的投資組合，比單一資產更優，哈里·馬科維茨也因此獲得1990年諾貝爾經濟學獎。 

而經濟學的課程每次提到資產配置，都會談到16世紀莎士比亞的《威尼斯商人》以及西班牙詩人賽萬提斯的《唐吉訶德》，裡面的故事都有談到商品分散，所以資產配置、風險分攤的概念，很早就在人們的心中，今天我們就來談談這個部份。

資產配置是什麼

資產配置：就是根據投資人不同的情況和目標，把資金分配在不同種類的資產，也因為透過將資金投資到不同類別上，達成期望的風險與報酬配置。
我們就來舉幾個實際的案例：

常見的資產配置工具

接著我們來介紹一般投資人比較可以接觸到的投資商品，本篇會以美國市場為主。

以上是一般投資人可輕易了解的投資商品，當然市場上面有許多的衍伸性金融商品，可進行更複雜的資產配置方式。

三種資產配置的比例分配

而接下來就進入到各商品比例配置的問題，這個部份其實沒有所謂的絕對正確答案，但筆者可以提供三種市場常用的配置模式，來與投資人分享。

• 年齡資產配置法：
  通常會推估-
  > 年齡越輕的投資人，對於風險的承受度較大，而對於投資報酬的期望較高。
  > 年齡較大者，則希望採取風險較小的固定收益投資法。
  
  所以市場流行過一種年齡等比例個股減持法，例如：年齡20歲時，高風險的股票資產配置90%，債券10%，而年齡增加10歲時，股票資產降低10%來到80%，相對的債券提升到20%，再來再過10年，股票再降低10%來到70%，而債券提高到30%，以此類推。
   
• 風險平滑投資法：
  例如今年為了壓抑通貨膨脹(原油價格)，所以強行收回市場資金，造成股票價格快速滑落，所以會造成一個預期心理，當原油價格上漲時，市場預期會繼續強勢升息，股價會繼續下滑，所以原油和股票則成為一個反向連動商品。
  這個時候，在股票和原油商品各配置50%的資金，則會將獲利曲線平滑。
   
• 再投資配置法：
  這個投資法有點像是向下攤平降低成本的模式，例如原本投資股票和債券各50%，而當個股資本利得上漲到一定程度時，獲利了結，將部位轉到獲利較小的期貨。
  反之亦然，若債券收到高固定收益，則將收益部份，轉進未獲利的個股資產。

以上的三種資產配置模式，介紹給投資人朋友。
 

資產配置策略

最後在實際上場前，投資人還要知道資產配置的兩個重要原則。

• 相關性：
  也就是要找報酬率不完全正相關的兩種資產，因為在市場上要找兩種完全負相關(一個商品漲1%，另一個就跌1%)的商品，並非那麼容易，所以只要兩種投資商品間不是完全正相關，就有可能降低風險，平滑獲利曲線。
   
• 多元性：
  另外一個重點是多元性，目的也是為了平滑獲利曲線，因為多樣商品的交互作用下，也可以減少報酬率的巨大波動變化，這就是進行資產配置策略的兩個重要原則。
   

如何開始做資產配置：

根據市場研究，選擇標的和進出場的時機，對總報酬率的影響只占8.9%，而資產配置對總報酬率的影響則占了高達91.1%。

而要幫自己打造資產配置的策略，也有以下幾個步驟。

1.先了解各商品的特性
例如：投資每一檔個股的股票波動度、現在進行債券投資，殖利率多少、投資的原物料商品會受到什麼因素影響等等，都是投資人要去研究的。

2.接著了解自己投資的時間及週期
例如：若這一筆投資是要取代一年期定存利率，則選擇房地產這類偏向長期性商品進行投資，可能就不是那麼洽當。

3.再來要注意每一項投資除了潛在報酬，也都一定有潛在風險
例如：系統性風險(市場風險)、利率風險、信用風險等等，這些都是研究商品以外，要特別額外留意的。

4.最後就是給自己訂下一個目標
釐清自己的目標和個性，目標就是預期為了獲得多少報酬率而進行投資，可幫助商品的選擇，同時了解自己的個性，選擇合適的商品。
 

總整理：打造資產配置自我檢測

• 資產配置定義：投資人將資金分配在不同種類的資產，透過多元的資金投資，降低風險並獲取理想報酬。
• 常見的資產配置工具：股票、債券、商品、不動產、現金
• 三種資產比例配法：
  1. 年齡資產配置法
  2. 風險平滑投資法
  3. 再投資配置法
• 資產配置策略：
  1. 相對性：尋找非完全正相關的資產
  2. 多元性：多元化讓投資風險降到最低

今天的文章，除了介紹投資商品及資產配置方式外，投資人應該最清楚要打造資產配置策略，還是要清楚自己的投資風格，所以筆者最後和讀者玩一個心理測驗。

這個測驗叫作夏皮諾實驗，是美國一位叫夏皮諾的心理醫生設計的，在投資界中，可以幫助自己了解是風險愛好者還是風險趨避者。
以下兩個實驗的每一個都有兩項選擇，被實驗者可從中選擇一個答案。

不知道投資人在讀完今天這篇文章後，是否除了了解資產配置的方式以外，也更了解適合自己的資產配置模式。

免責聲明：本資料僅供教學參考使用，不得作為任何金融商品推介買賣之依據，亦不得作為向他人提出投資建議使用。