【美股入門】什麼是「投資護城河」？5 大關鍵決定企業賺不賺錢
答案摘要
你知道什麼是投資護城河嗎？ 你知道擁有巨大投資護城河的企業優勢在哪？本篇介紹投資客一生都受用的選股技巧，學會巴菲特的價值投資術，讓你選出穩定、持續獲利、具有競爭優勢的好股票！
你知道嗎？在評估一家企業的好壞時，除了參考財報數字之外，還必須考量到它是否具有護城河優勢，如果一家公司沒有護城河的保護，那麼公司業務是很容易被競爭對手取代的，美股入門新手若想學習像巴菲特一樣選出好股票，首先一定要知道「投資護城河」是什麼！本篇就要來和你們分享什麼是投資護城河？以及如何判斷企業是否有護城河的投資優勢？
什麼是投資護城河？
當你的護城河愈寬愈深，敵人就愈難進到你的城堡。
股神巴菲特將護城河的概念運用在投資上，他認為企業若擁有競爭對手難以模仿或超越的優勢，便能防止競爭對手進入、穩固市場地位。例如可口可樂具有品牌力量、產品屬性及銷售通路的優勢，使得它擁有「長期」對抗同業競爭的優勢。
５種企業的投資護城河
那麼企業到底要符合什麼條件，才能具備護城河優勢呢？
《護城河投資優勢：巴菲特獲利的唯一法則》這本書的作者帕特．多爾西（Pat Dorsey）認為企業的護城河分為以下 5 種，企業若是具備其中一項，就足以在該產業中獲得難以取代的競爭力：
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無形資產 |
使公司能夠在其生產或銷售過程中收取溢價的專利、品牌價值或法規特許執照。 |
例如：可口可樂、Nike 運動鞋等。 |
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高轉換成本 |
習慣使用某公司的產品或服務，轉換到另一間使用，會有資料轉移或重新學習等成本，造成轉移困難。 |
例如：Adobe 的繪圖軟體、蘋果的 IOS 作業系統等。 |
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成本優勢 |
與同行相比，公司是否能夠在銷售方面保持較低運營費用。 |
例如：廉價航空(LUV)、沃爾瑪(WMT)等。 |
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網路效應 |
一間公司會隨著用戶數增加，使產品或服務的價值也可以更提高。 |
例如：Facebook、Line 等。 |
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有效規模 |
當池塘裡的大魚，企業營運的絕對規模即使不大，也可以創造可觀的優勢。 |
例如：軍火商、鐵路等公司。 |
什麼是投資護城河評級？
「投資護城河評級」是由晨星公司所提供的一個企業評分項目。
晨星分析師根據公司是否符合以上護城河條件、且具有長期競爭優勢，給予股票不同的經濟護城河評級（Economic Moat Rating），以下分為 3 個評級，而經濟護城河越寬越好：
- 寬（Wide）：代表該公司獨特的長期競爭優勢有 20 年以上
- 窄（Narrow）：代表該公司獨特的長期競爭優勢有 10 年以上
- 無（None）：代表該公司無獨特長期競爭優勢
如何找到寬護城河的好股票？
第一招：進入晨星網站
在「 Stocks」頁面中，點選「Wide Moat Stocks」就能一鍵找出寬護城河的股票，也可以點選下面「Wide Moat+Undervalued」的選項，找尋寬護城河且價值被低估的股票。
但比較可惜的是此功能需要付費，想嘗試一下的可以利用 7 天免費試用喔！
（資料來源：晨星網站護城河股票）
第二招：進入股股 - 投資筆記
這是完全免費的功能！只要點進個股頁面，下滑到投資筆記的部分，就能看到該個股是否具有「寬護城河」優勢，並且內文會詳細指出是符合上述 5 大關鍵條件的哪一項指標，對於美股入門初學者來說，除了能更了解護城河的概念之外，還能深入認識該企業的更多面向喔！
（資料來源：股股投資筆記）
（資料來源：股股投資筆記護城河）
第三招：進入股股 - 公司健康度
點進個股頁面，下滑到公司健康度的部分，在「競爭力」欄位中，也有提供經濟護城河數值可以參考。
（資料來源：股股經濟護城河指數）
結語
擁有投資護城河的企業，長期來看具有競爭優勢，也是股價持續成長的因素之一。因此美股入門新手在選股的時候，不妨可以先確認該企業是否具有「護城河優勢」，再用財報數據做確認，如此一來可以大大增加投資勝率喔！
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