四巫日是什麼？會讓股價會大跌？對投資人有何影響？2023 四巫日一覽表 -美股入門

在美國市場中，投資人常常會聽到「四巫日魔咒」，傳說每到四巫日股價就會大跌⋯這是真的嗎？到底四巫日是什麼？對投資人有何影響？本篇將會介紹投資美股必須留意的重要日子 ‒ 四巫日，並且讓大家了解四巫日並不可怕，最後會提供 2023 四巫日日期，這段時間不妨多留意股市的變化！
 

四巫日是什麼？

• 四巫日（Quadruple witching day）是指在美國市場中，衍生性金融商品的「到期結算日」，主要分為 4 種商品：股票指數期貨、股票指數選擇權、個股期貨、個股選擇權，因此被稱為「四巫日」。
• 美股的結算時間是每季一次，因此一年會有 4 次的四巫日，發生時間在每季的季底（3月、6月、9月、12月）的第三個禮拜五。
• 為什麼會用「巫」來形容這個日子，主要是因為四巫日當天，契約到期要結算了，投資人必須進行*平倉或*轉倉等，往往會爆出較大的成交量，造成市場巨大的波動，就像被施了巫術一樣。
• 四巫日當天最後一小時的交易時段，被稱為四巫小時（Quadruple witching hour），為紐約時間下午 3 點到 4 點，通常這段時間的股價波動會更加劇烈。
• 美國市場是從 2002 年起才開始交易個股期貨，因此在這之前都是稱為三巫日（Triple witching day）。

※平倉：投資人把原本買進的期貨賣出，或者是將原本賣出的期貨買進，了結持倉部位。

※轉倉：若投資人想繼續持有目前的部位，可以在到期前轉換到下一個合約，但過程中要先平倉再建新倉。
 

四巫日有何特性？

• 成交量變大、市場波動大
  由於期貨、選擇權合約有到期日，在四巫日這天，投資人必須趕在最後關頭進行平倉或轉倉，因此會導致成交量變大，市場波動也會較大，此外，許多大型基金管理公司，會在年底的時候趁機調整倉位，所以 12 月的四巫日變化更明顯，投資人務必特別留意。
• 變盤預期
  每逢四巫日就會引發變盤疑慮，甚至出現「四巫日魔咒」一說，主要是因為這段時間，部分籌碼會趁機換手，可能造成行情發生反轉，讓投資人對於市場的不確定性大增。
• 套利機會
  期貨、選擇權都有它理論上合理的價格，但在四巫小時可能被過度追漲殺跌，這也意味著有套利機會，因此許多投資人會趁機尋找合適的點介入，但要記得一點，波動大也容易放大虧損。
   

四巫日股價大跌？歷史美股走勢

（資料來源：TradingView）

上圖為 S&P 500 的歷史走勢圖，可以觀察到這 2 年多來，四巫日（紅點）前後的走勢並沒有一定會大漲會大跌，我們可以看出，四巫日只會影響當天或短期的股價變化，對於長期的趨勢並無明顯關聯。

因此投資人在面對四巫日時，其實不用太害怕，或是預設股價一定會下跌，不過，還是要小心四巫日前後短期的波動較大，在操作上要特別留意。
 

四巫日對投資人有何影響？

根據歷史經驗來看，四巫日對於長期股價並無明顯影響，所以長期投資者不用太擔心，但短線交易者必須特別留意四巫日的局勢，尤其是四巫日之後的一周，美股市場的波動會較為劇烈，操作上風險也比較高。

另外，美股期貨和選擇權的持有者，建議可以提早調整部位，不要押在最後一天換倉，避免受到市場波動的影響。
 

2023 四巫日一覽表

結語

總結來說，四巫日不代表一定會讓股價大跌，且對於長期股價走勢無明顯影響，只會造成短期交易量放大、波動較大，因此四巫日不是所謂「不祥的日子」，然而，當我們發現股市突然發生劇烈波動時，也可留意一下是否正逢四巫日前後，這段時期短線投資人在操作上多加留意即可，不需要太恐慌。