如何使用股價淨值比來判斷股票是否被高估或低估？

如何利用股價淨值比 (PBR) 判斷股票是否高估或低估？

股價淨值比 (Price-to-Book Ratio, PBR)，又稱本淨比，是一種相對估價方法，用來判斷股價的合理性，以及作為買點的參考指標。計算方式為「股價」除以「每股淨值」，所得出的數值代表目前公司股價是淨值的幾倍。PBR 可以用來衡量公司本身的真正價值，及其與股價之間的關係，進而了解公司的股價是否被高估或低估。

每股淨值的計算方式

每股淨值（Book Value Per Share, BVPS）又稱為每股帳面價值，代表發行流通在外的股票每一股所含的內在價值。其計算公式如下：

• 淨值 = 公司總資產 - 總負債
• 每股淨值 = 淨值 ÷ 發行股數

舉例來說，若 A 公司的總資產為 6000 萬元，總負債 2000 萬元，而流通在外的股數為 80 萬股，則該公司股票的每股淨值為：

• 淨值：6000 - 2000 = 4000 (萬元)
• 每股淨值：4000 ÷ 80 = 50 (元/每股)

公司獲利良好時，總資產會增加，淨值也會提高。反之，若公司長期虧損，淨值會降低，可能導致股價低於每股淨值。

PBR 的應用時機與注意事項

PBR 適合用來評估獲利不穩定的產業（例如景氣循環股），而本益比 (PER) 則較適合評估業績持續成長的股票。透過觀察 PBR 的數值，可以初步判斷股價是否偏離其內在價值。然而，使用 PBR 判斷股價高低時，仍需綜合考量公司的產業特性、經營狀況、以及整體市場環境，才能更準確地評估股票的投資價值。